Суверенный долг
В связи с Днем благодарения американский рынок вчера был закрыт, в результате чего активность на развивающихся рынках заметно снизилась. Объем сделок на рынках облигаций России и стран СНГ упал почти до нуля, причем не только в корпоративных, но и в суверенных бумагах. Более-менее существенные ценовые движения были заметны лишь на украинской суверенной кривой, дальний конец которой сместился вниз на 7−9 бп. В то же время короткий UKRAINE 20 (YTM 9.19%), напротив, вырос в доходности на 10 бп. Российские суверенные инструменты начиная с президентских выборов в США стабильно опережали сопоставимые бумаги, в результате чего их премия к корзине облигаций развивающихся рынков с рейтингом BBB за последние две недели сократилась с 50 бп до 15 бп.
Нефть и газ
В нефтегазовом секторе относительная активность была заметна лишь в некоторых выпусках. TMENRU 18 (YTM 3,44%) подешевел примерно на 0.2 пп, NVTKRM 21 (YTM 4,44%) и GAZ 22 (YTM 4,78%) закрылись в минусе на 0.3 пп. Грузинский GEOROG 17 (YTM 2,46%) укрепился на 0.5 пп.
Банки
В российском банковском секторе RSHB 18 (YTM 3,37%; +7 бп) скорректировался на 0.1 пп, в то время как VTB 18 (YTM 2,77%) укрепился на 0.2 пп. Лучший результат показал SOVCPF 20 (YTM 6,84%), подорожавший на 0.8 пп. KKB 22 (YTM 10,77%), стремительно дорожавший в течение последней недели на новостях о возможном слиянии ККБ и Халык-Банка, вчера взял паузу, закрывшись ростом доходности на 8 бп. Сейчас он торгуется в районе 77.0, т.е. примерно на 6.0 пп выше, чем до ралли.
Металлургия
В российском сегменте GMKNRM 20 (YTM 4,10%) скорректировался еще на 0.3 пп. Примерно на столько же подешевел URKARM 18(YTM 3,98%). Облигации других российских эмитентов закрылись на уровнях предыдущего дня. Бумаги украинской ДТЭК подорожали на 0.3 пп, стоимость облигаций Ferrexpo повысилась на 0.2 пп.
Прочие сектора
RURAIL 17 (YTM 2,35%) и PHORRU 18 (YTM 2,93%) подешевели на 0.1 пп, BORFIN 18 (YTM 8.42%) закрылся в минусе на 0.3 пп. Больше существенных изменений не было. Между тем, как мы отмечали во вчерашнем выпуске Книги спредов, мы полагаем, что наблюдавшийся в последнее время уверенный рост котировок облигаций VimpelCom является следствием их отставания от рынка до этого. На данный момент их спред по отношению к аналогам, в частности к бумагам МТС (MCX:MTSS), на наш взгляд, вернулся к нормальным уровням.
Локальный рынок
Субфедеральные облигации закрылись в плюсе. В частности, выпуск Москва-48 (YTM 9,11%) подорожал на 0.7 пп, а котировки выпусков Липецкая область-9 (YTM 9,77%) и Красноярский край-34009 (YTM 9,73%) повысились на 0.3 пп. В банковском секторе лидировал РСХБ-БО13 (YTM 9,91%), доходность которого снизилась на 13 бп. Среди бумаг корпоративных эмитентов наиболее слабо смотрелся Полюс-БО1 (YTM 9,90%), подешевевший на 0.8 пп.
Максим Коровин и Татьяна Чернявская, аналитики «ВТБ Капитал»