Суверенный долг. Доходности американских казначейских обязательств, как и курс доллара США, вчера продолжили расти. На максимуме доходность 10-летних бумаг достигала отметки 2.30%, а индекс доллара DXY торговался вплотную к 100 пунктам. На этом фоне долговые рынки развивающихся стран в целом и рынки России и стран СНГ в частности вновь оказались под давлением. Однако следует отметить, что в последнее время российская суверенная кривая выглядела более устойчиво, чем большинство других развивающихся рынков, в основном благодаря поддержке локальных игроков. За последнюю неделю спред российских бумаг к сопоставимым инструментам с рейтингом BBB сузился примерно на 25 бп и сейчас составляет менее 20 бп. При этом наклон кривой уменьшается: вчера доходности долгосрочных RUSSIA 42 (YTM 5.29%) и RUSSIA 43 (YTM 5.32%) выросли на 8 бп (−1.1 пп в цене), в то время как доходности среднесрочных бумаг прибавили 15−20 бп.
Спреды облигаций Казахстана расширились на 15−20 бп, в частности, KAZAKS 45 (YTM 5.88%; +16 бп) подешевел на 2.5 пп. Котировки AZERBJ 24 (YTM 5.26%; +33 бп) снизились на 2.0 пп. Примерно на столько же вырос в доходности GEORG 21 (YTM 4.84%; +30 бп). Самый слабый результат показали облигации Армении, доходности которых выросли примерно на 40 бп. Выпуск ARMEN 25 (YTM 6.95%; +41 бп) скорректировался на 2.6 пп. Дальний конец украинской кривой сместился вверх на 12−13 бп, средний прибавил 20−25 бп.
Нефть и газ. Большинство облигаций российских нефтегазовых компаний вслед за суверенной кривой выросли в доходности на 15−20 бп. Несколько лучше остального сектора смотрелись бумаги Лукойла (MCX:LKOH), прибавившие в доходности 8–10 бп. Кривая Казмунайгаза сместилась вверх на 20–25 бп, в то время как облигации Nostrum Oil&Gas с погашением в 2019 г. (YTM 12.15%) закрылись ростом доходности на 38 бп. Худший результат в секторе показали бумаги азербайджанской SOCAR, подешевевшие на 2.5–3.0 пп.
Банки. Облигации российских банков также завершили день в минусе. Значительное давление, в частности, ощущалось в бумагах ВЭБа и Альфа-Банка, за исключением бессрочных облигаций последнего (CurY 7.86%; +3 бп). В среднем кривые обоих эмитентов сместились вверх на 25–30 бп. Продолжилась коррекция в бессрочных облигациях ВТБ (MCX:VTBR) (CurY 8.57%; +22 бп), подешевевших еще на 1.1 пп. Субординированные выпуски Сбербанка (MCX:SBER) и РСХБ также скорректировались на 1.0–1.2 пп. В казахском сегменте DBKAZ 22 (YTM 5.17%) вырос в доходности на 55 бп, тогда как бумаги остальных банков прибавили всего 15–20 бп. Грузинский BGEOLN 23 (YTM 5.92%; +20 бп) опустился в цене на 1.1 пп. Облигации украинских Ощадбанка и Укрэксимбанка закрылись в минусе на 1.8–2.5 пп.
Металлургия. Торговая активность в бумагах российских горно-металлургических компаний вчера возросла. Наиболее ликвидные выпуски закрылись ростом доходностей на 10–15 бп. Слабее других смотрелся GMKNRM 22 (YTM 4.76%; +33 бп), подешевевший на 1.8 пп. Котировки NLMRU 23 (YTM 4.87%; +21 бп) и PGILLN 22 (YTM 5.32%; +22 бп) снизились на 1.0 пп и 1.1 пп соответственно. Украинские бумаги скорректировались в среднем всего на 0.2 пп.
Максим Коровин и Татьяна Чернявская, аналитики «ВТБ Капитал»