Денежный рынок: ставки NDF снизились на 10–15 бп. Стоимость однодневного валютного свопа вчера продолжила снижаться. Средневзвешенное значение составило 9.37% (−38 бп), хотя закрытие произошло на отметке 9.7% (+113 бп). По нашим оценкам, на данный момент у банков образовался значительный объем свободных резервов – порядка 260 млрд руб. Плюс к этому продолжается приток ликвидности из бюджета, хотя объем депозитов Федерального казначейства вчера сократился на 115 млрд руб. Последнее было частично компенсировано увеличением объема однодневного репо с Банком России на 87 млрд руб. Заметим, что в первой половине октября наблюдался нетипично высокий спрос на наличные деньги (с начала месяца он увеличился на 113 млрд руб.), хотя обычно в октябре объем наличных денег в обращении не демонстрирует существенных колебаний ни в ту, ни в другую сторону. Между тем в последние пару дней он начала снижаться и, вероятно, продолжит снижаться до конца месяца, что должно позитивно отразиться на уровне ликвидности.
Ставки NDF вчера снизились на 10–15 бп, в том числе 3-месячная ставка закрылась на отметке 9.5%. На наш взгляд, недавний рост ставок NDF был обусловлен фиксацией прибыли нерезидентами, и теперь ставки возвращаются к более естественным уровням. Длинные ставки кросс-валютных свопов также опустились на 5–8 бп. Ставки процентных свопов не изменились, в результате чего базис расширился примерно на 10 бп.
ОФЗ: уверенный рост. Торговая активность на рынке ОФЗ вчера была довольно высокой. На рынок вернулся иностранный спрос, в том числе и со стороны крупных институциональных инвесторов. Основное внимание было сосредоточено на длинных бумагах: выпуск ОФЗ-26218 (YTM 8.48%) подорожал на 1.2 пп, ОФЗ-26207 (YTM 8.37%) – на 1.1 пп. В среднем доходности в дальней части кривой снизились примерно на 14 бп. Неплохим спросом пользовались и среднесрочные бумаги, но все же наибольшая активность наблюдалась именно в долгосрочном сегменте – судя по всему, многие игроки открывали позиции в расчете на снижение наклона кривой. Тем не менее по итогам дня среднесрочный сегмент также заметно сместился вниз (на 10−12 бп). Таким образом, российский рынок отыграл почти все потери, понесенные в начале недели, хотя потенциал для дальнейшего снижения доходностей, на наш взгляд, еще есть. Доходности локальных бумаг Турции и Бразилии на этой неделе снизились приблизительно на 15 бп, так что внешний фон для российского рынка остается вполне благоприятным. Мы полагаем, что в ближайшее время любое существенное повышение доходностей российских бумаг будет привлекать покупки со стороны нерезидентов, в связи с чем вероятность существенной коррекции в ОФЗ до конца текущего года, на наш взгляд, остается низкой (если только, конечно, не произойдет ничего непредвиденного).
Вчера Минфин провел аукцион по размещению флоутера ОФЗ-29006. Инвесторы полностью выкупили весь предложенный объем (10 млрд руб.), средневзвешенная цена сложилась на уровне 105.29, что примерно соответствовало цене покупки на вторичном рынке накануне аукциона. Спрос существенно превысил предложение, составив 33.9 млрд руб.
Максим Коровин и Татьяна Чернявская, аналитики «ВТБ Капитал»