Пара USD/JPY не спешит далеко уходить от психологически важной отметки 120 иен за доллар несмотря на коррекцию гринбека по отношению к валютам G10 и умеренно «ястребиную» речь Харухито Куроды. Глава BoJ на встрече с премьер-министром Синдзо Абэ оптимистично высказался в отношении перспектив национальной экономики, сделав акцент на неизменность восходящего тренда по инфляции, а текущее замедление потребительских цен связал с дешевой нефтью. Вкупе с текстом протокола последнего заседания регулятора, в котором нашлось место для уверенности в скором достижении таргета по инфляции, это обстоятельство резко снижает вероятность расширения масштабов местного QE.
На мой взгляд, сдержанность иены можно объяснить коррекцией на рынке нефти, тесно связанной с откатом по американскому доллару, и продолжением ралли на рынке акций Страны восходящего солнца. Нерезиденты проявляют повышенную активность к покупкам бумаг, что отражается на индексе Nikkei 225, о тесной корреляции которого с котировками USD/JPY известно уже давно.
Источник: Минфин Японии, Reuters.
Резкие взлеты спроса со стороны иностранных инвесторов имели место в момент старта местной программы количественного смягчения весной 2013, осенью 2014, когда BoJ решил расширить объем покупок облигаций и иных активов, а также в начале 2015, когда ЕЦБ сообщил о запуске европейского QE. Все остальное время показатель демонстрировал смешанную динамику, что отражалось на консолидации анализируемой валютной пары.
Нисходящий тренд по нефти, оказывающий поддержку «быкам» по иене, остается в силе: Штаты наращивают производство и запасы, а Саудовская Аравия сообщает, что ОПЕК не будет снижать объемы добычи до того, как о том же не заговорят не входящие в состав картеля страны. Полагаю, что текущий рост — не более чем коррекция, имеющая место на фоне слабости гринбека. При этом пике доходности казначейских бондов США протягивает руку помощи «медведям» по USD/JPY.
Источник: Bloomberg.
Технически пара пребывает в диапазоне 117-120, который, по мнению полпредов правительства, является оптимальным для японской экономики.
На дневном графике котировки достигли таргета на 161,8% по дочернему паттерну AB=CD, обозначенному красным цветом, после чего последовал закономерный откат. Наиболее вероятным сценарием на ближайшие несколько недель выглядит консолидация в канале 116-122, при этом восходящему тренду ничего не угрожает до тех пор, пока пара удерживается выше поддержки на 116-116,5. Ее прорыв активирует модель расширяющегося клина, обозначенного фиолетовым цветом, и создаст серьезные проблемы для «быков».
На часовом графике «медведи» активно пытаются пробиться к поддержке на 119,35-119,55, успешный тест которой активирует красный AB=CD с таргетами на 118,8 (127,2%) и 118,15 (161,8%). Недалеко от первого из них находится целевой ориентир на 161,8% (118,6) паттерна Краба, выделенного синим цветом, что позволяет говорить о зоне конвергенции.
Дмитрий Демиденко, аналитик FX BAZOOKA