Немного итогов предыдущей торговой недели. Индекс ММВБ снизился с 2002,41 до 1994,58 п., а РТС подрос с 1085,68 до 1099,75 п. Пара EUR/USD упала с $1,0998 до $1,0932. USD/RUB упала с 57,93 до 57,09, а EUR/RUB – с 63,72до 62,45. Нефть Brent подросла за неделю с $49,10 до $50,84 за баррель. Американский индекс широкого рынка S&P 500 снизился с 2399,29 до 2390,90.
Третья неделя месяца будет достаточно тихой. Однако постепенно интерес инвесторов сместится с корпоративной отчётности на макроэкономические данные. Актуальность статистики вновь возрастает, так как от июньского заседания ФРС ждут повышения ставки с вероятностью выше 70%. У российского ЦБ также может продолжиться окно возможностей, если показатель инфляции сможет уйти ниже целевого уровня в 4%.
Понедельник Япония начнёт с публикации статистики по ценам производителей и машиностроительным заказам. Однако основной интерес на азиатском отрезке будет сосредоточен на китайских данных по розничным продажам, промышленному производству и инвестициям в городское хозяйство. В США в этот день выйдет индекс производственной активности ФРБ Нью-Йорка, который является одним из главных индикаторов здоровья американской экономики. В России состоится совет директоров МРСК Центр. Закроются реестры МОЭСК, Газпром нефти (MCX:SIBN), Северстали (MCX:CHMF) и Селигдар (MCX:SELG) на участие в ГОСА. ВТБ (MCX:VTBR) отчитается по МСФО за I квартал.
Резервный банк Австралии опубликует во вторник протокол майского заседания. В еврозоне выйдут данные по продажам автомобилей, а также цифры по торговому балансу и пересмотренная оценка ВВП. Кроме того, будет интересно посмотреть на статистику по инфляции в Великобритании. Наметившееся ухудшение макроэкономической стабильности может оказать давление и на сферу потребления. В США в этот день запланирован выход статистики по новым строительствам и разрешениям на них, а также промышленному производству.
В России ТГК-1 (MCX:TGKA) опубликует отчётность по МСФО за I квартал. Состоится годовое общее собрание акционеров Polymetal (MCX:POLY). Закроются реестры ЛСР (MCX:LSRG), Интер РАО (MCX:IRAO) и Иркутскэнерго (MCX:IRGZ) на участие в ГОСА, а Московская биржа закроет реестр на получение дивидендов. Пройдёт совет директоров Газпром (MCX:GAZP).
В середине недели Япония вновь уточнит данные по машиностроительным заказам и общему промышленному производству. Великобритания сообщит о состоянии рынка труда, но более важным для торгов на валютном рынке будет уточнённый показатель инфляции в еврозоне. В марте рост цен замедлился, но затем вновь ускорился в апреле, по предварительной оценке. На этом фоне евро почти долетел до $1,1. Соответственно, подтверждение тенденции к ускорению инфляции может существенно повлиять на среднесрочные тенденции валютного рынка. В России выйдут недельные данные по инфляции от Росстата, а также оценка ВВП. Группа Черкизово (MCX:GCHE) и Ростелеком (MCX:RTKM) отчитаются по МСФО за I квартал.
Япония в четверг также уточняет свои темпы роста за I квартал. Австралия поделится информацией о рынке труда, а в Китае наступит время очередного отчёта по ценам на недвижимость. Великобритания вновь будет испытывать фунт стерлинга на прочность статистикой по розничным продажам. Многие на рынке считают курс выше $1,29 завышенным. Американский календарь этого дня предусматривает традиционные недельные данные по первичным обращениям за пособием по безработице, а также индекс производственной активности ФРБ Филадельфии. Закроет день индекс опережающих экономических индикаторов США от Conference Board. В России на этот день выпадает публикация статистики по промышленному производству. Состоятся ГОСА НМТП (MCX:NMTP), Распадской (MCX:RASP) и банка Санкт-Петербург. Закроется реестр Аэрофлота (MCX:AFLT) на участие в ГОСА.
В пятницу стоит обратить внимание на цены производителей Германии. Вполне очевидно, что рост показателя на существенную величину будет свидетельствовать о сохранении инфляционного давления в еврозоне, а значит и о потенциале укрепления евро. Дополнит картину дня индекс потребительской уверенности в еврозоне. В России также выйдет статистика по ценам производителей. Русагро отчитается по МСФО за I квартал. Состоится ГОСА Дорогобужа.
Азиатские рынки преимущественно подрастали, надеясь на расширение расходов в связи с проектом Один пояс – один путь (ещё его называют Новый шёлковый путь). Индия, в основном, проигнорировала мероприятие. Поэтому основными участниками форума в КНР стали РФ и сам Китай. На этом фоне С. Корея провела очередные испытания баллистической ракеты. Рост промышленного производства в КНР замедлился в апреле до 6,5% по сравнению с 7,6% в марте. Рост розничных продаж замедлился до 10,7% с 10,9%, а объёма инвестиций в основной капитал замедлился до 8,9% с 9,2% в марте. К слову говоря, все три показателя оказались слабее ожиданий. Японский рынок испытывал сложности из-за укрепления иены до 113,3 за доллар. Кстати, доходность по 10-летним американским казначейским обязательствам существенно снизилась в пятницу на фоне замедления роста инфляции в США. Вероятность повышения ставки ФРС в июне уже оценивается лишь на уровне 70%. К 8:40 (мск) Shanghai Composite – 3091,38 (+0,25%), Nikkei 225 – 19856,06 (-0,14%).
Нефть начала неделю ростом. Министры энергетики РФ и Саудовской Аравии заявили о готовности продлить соглашение по сокращению добычи OPEC+ ещё на девять месяцев до конца I квартала 2018 года. Министры также договорились о том, что до 24 мая проведут переговоры с другими участниками с целью достижения полного консенсуса. Они также выразили надежду, что неприсоединившиеся страны оценят данные усилия и также примут участие в соглашении. Естественно, что рынок позитивно оценил единую позицию крупнейших поставщиков сырой нефти. С другой стороны, многие специалисты отрасли полагают, что речь уже не идёт о попытках повысить цены, а лишь об удержании их на достигнутых уровнях. К тому же сохраняются риски переизбытка предложения из-за роста производства вне OPEC+. К примеру, пятничный отчёт Baker Hughes показал, что число активных нефтяных буровых в США продолжает расти 17 недель подряд. На прошлой неделе оно выросло ещё на 9 единиц до 712 штук. И немного о золоте. Резервы SPDR Gold Trust почти не изменились за неделю, оставаясь около 851,89 тонн. К 9:00 (мск) Brent стоил $51,61 (+1,51%), WTI – $48,92 (+1,56%), золото – $1231,7 (+0,33%), медь – $5584,33 (+0,36%), никель – $9305 (-0,11%), палладий – $811,65 (+1,01%).
Фьючерс на индекс доллара незначительно снижался до 99,03. К 9:00 (мск) пара EUR/USD стоила $1,093 (+0,04%), GBP/USD – $1,29 (+0,14%), USD/JPY – 113,34 (+0,05%).
Прошлая неделя оказалась неудачной для российского рынка. Постепенно уходит в историю дивидендный сезон 2017 года, а надежды на бурный экономический рост пока не оправдываются. Акции экспортёров также не испытывают оптимизма из-за стабильно сильного рубля. Не добавляет позитива и такие факты как иск Роснефти (MCX:ROSN) к АФК Система (MCX:AFKS). Кстати, рубль остаётся под мощной защитой ЦБ РФ. Департамент исследований и прогнозирования Банка России выпустил аналитическую записку, в которой объясняет, почему поддержка экономики за счёт искусственного изменения курса рубля не принесёт желаемых результатов. В частности, отмечается, что искусственное занижение курса рубля создаст некоторые преимущества, но за счёт благосостояния населения. Это выгодно лишь экстенсивным отраслям экономики, но не отраслям с высокой добавленной стоимостью.
В условиях излишне слабого рубля компании не стремятся к оптимизации своей работы, а уповают лишь на валютный фактор. Фактически, ослабление рубля это ценовой демпинг за счёт снижения расходов на заработную плату. В аналитической записке говорится, что средние зарплаты в обрабатывающих отраслях РФ на 20% ниже, чем в Китае. Иными словами, регулятор, как минимум на уровне экспертной оценки, не поддерживает разговоры в Минфине и Минэкономразвития о пользе ослабления национальной валюты, что существенно снижает перспективы данного сценария на второе полугодие. Однако нельзя забывать, что постепенное снижение ставки ЦБ РФ сократит разрыв доходности в долларовых и рублёвых долговых инструментах, а это будет оказывать давление на курс рубля. Начало недели на российском рынке будет достаточно спокойным. Можно ожидать небольшого роста индекса ММВБ, а также незначительное укрепление рубля за счёт повышения цены на нефть.
Андрей Кочетков, аналитик Открытие Брокер