В III квартале российский рынок пережил очередной раунд обострения геополитической ситуации, стремительное ослабление рубля, а также рост дефицита долларов в банковской системе. В IV квартале кардинального изменения ситуации на рынке также ждать не приходится.
Банк России: переход в режим ожидания
Начало квартала для центробанков развивающихся стран оказалось достаточно активным – в июле продолжил снижать ставку ЦБ Турции (до 8,25%), повысили ставки ЦБ ЮАР (до 5,75%) и ЦБ РФ (до 8,0%), после чего ставки оставались неизменными. Неожиданным стало решение Банка России сохранить ставку без изменения на сентябрьском заседании несмотря на ослабление рубля и ускорение инфляции. Бездействие ЦБ РФ, которое во многом было вызвано активной критикой в адрес регулятора, в дальнейшем делает его политику менее предсказуемой. В результате риски повышения в ближайшем будущем ставки ЦБ несколько снизились, однако в отсутствие политического давления регулятор формально должен пойти на повышение ставки для борьбы с инфляцией, которая на 29 сентября достигла 8,1% в годовом выражении.
Также центробанкам ЕМ будет сложно игнорировать возобновившееся глобальное укрепление доллара США (см. раздел «Валютный рынок») – не исключаем, что в IV квартале регуляторы вновь перейдут к действиям.
Полный текст обзора см. в исходном файле: