Валютный рынок
Рубль вчера прибавил очередные 0.5% к USD на фоне уверенных торгов на рынке нефти с котировками Brent около US$54.00-54.30/брл. На рынке присутствовали экспортеры в преддверии завтрашних основных налоговых выплат (НДС, акцизы и НДПИ). В то же время, иностранные имена оставались покупателями валюты против рубля. Каких-то новых локальных идей на рынке нет, основной фокус остается на внешних факторах и новостях. В частности, отметим продолжающуюся историю с расследованием роли РФ в исходе президентских выборов в США, однако рынки уже привыкли к этому «шуму». Помимо этого, кредитный рейтинг Китая был понижен с Аа3 до А1, но изменение прогноза с «негативного» на «стабильный», вероятно, является причиной ограниченного влияния новости на мировые рынки, за исключением самого Китая. Сегодня рынок ждет публикации текста предыдущего заседания ФРС, чтобы прояснить перспективы изменения монетарной политики ФРС. Пока есть консенсус относительно одного повышения на 25 б.п. в июне, тогда как шансы на третье повышение до конца года рынками оцениваются лишь в 40%. Иными словами, фон для рубля остается умеренно позитивным, поэтому ожидаем сегодняшних торгов в диапазоне 56.00-56.50/USD.
Денежный рынок
В условиях сохранения более чем комфортной ситуации с ликвидностью рынок депо торговался на уровнях 8.75-9.00% на фоне исключительно стабильной динамики овернайт свопов около 9.25-9.45% (средняя 9.32%). На прошедшем вчера аукционе депо ЦБ понизил лимит с 630 до 490 млрд. руб., который был полностью выбран. Чистый приток ликвидности от расчетов по аукциону позволит более комфортно пройти предстоящие налоговые выплаты. Поэтому рисков отклонения ставок депо от ключевой не видим. На рынке свопов ситуация практически не изменилась, колебания не превышали 1-2 б.п. (1М – 9.16%, 3М – 9.05%, 6М – 8.85%, 9М – 8.53%, 12М – 8.30%). XCCY на 1-5 лет (8.29-6.78%) и соответствующие IRS потеряли еще около 1-3 б.п. (9.03-7.92%).
Долговой рынок
Рынок ОФЗ во вторник провел еще одну малоактивную сессию с символическим повышением доходностей на 1-2 б.п. Явной истории на рынке нет, агрессивно покупать ОФЗ на текущих уровнях пока никто не спешит. Сегодняшние аукционы Минфина на 25 млрд. руб. в 10-летней 26219 и 20 млрд. руб. в коротком флоатере 24019 покажут спрос на бумаги. Полагаем, что оба выпуска найдут покупателей, но без излишнего ажиотажа. Из локальных новостей ждем данных по недельной инфляции, которая может уверенно опуститься до отметки 4%. Однако, несмотря на то, что кривые ставок уже закладывают чуть более агрессивные действия ЦБ, чем ожидалось еще месяц назад, рынок ОФЗ пока не готов переориентироваться на более низкий уровень терминальной ставки 6.50-6.75%, который может выступать ориентиром для доходностей ОФЗ в среднесрочной перспективе.