Один из наиболее нашумевших, но так и не отвеченных толком вопросов прошедшей недели – почему рубль укрепляется на падающей нефти – возможно, приоткрывает занавес над формирующимися новыми взглядами игроков на приевшиеся зловещие монетарные игрища. ЕЦБ стимулирует свою экономику невиданными темпами, исчерпав наполовину свой самопровозглашённый ежемесячный лимит в €60 млрд всего за 10 рабочих дней в марте. В общем, что называется, скептики и юмористы поперхнулись – главное, чтобы они теперь не подавились, ведь всем ясно: ЕЦБ вовсе не шутит. Выходит, чуть ли не половина крупных мировых центробанков – кто-то открыто, кто-то – без лишнего афиширования – «подпечатывает» необеспеченные деньги, а это ставит тех, кто этого не делает, в свое рода привилегированное положение.
Закончиться это может вовсе не скорым повышением процентных ставок в США, как кто-то ещё надеется, а совсем противоположным – полной потерей доверия к бумаге, ведь, как известно, дурной пример заразителен! Тот факт, что после ухода от обещанных сроков в речи на пресс-конференции Йеллен после окончания Заседания комитета по открытым рынкам США в среду доллар начал слабеть и ощутимо корректироваться вниз – свидетельствует лишь о том, что на рынке всё же нет богом избранных. Просто у кого-то место в тонущей шлюпке – ближе к её корме, а у других – к носу, только и всего.
Вышеуказанные размышления дают надежду на то, что восстановление рубля – это больше, чем пресловутые факторы налоговых периодов и прочих обязательных платежей. Интересно будет наблюдать, насколько эффективно позитив монетарных соображений будет бороться с негативом геополитических. Тот факт, что семь стран ЕС впервые за год не стали поддерживать продление санкций против России, даёт слабый луч надежды, что российские активы вернутся в единую глобальную оценочную среду намного раньше, чем её политические амбиции. Раз так, то те, кто так долго повторяли слово «сахар», имея в виду хроническую недооценку российского рубля и акций, могут в конце концов почувствовать некоторый привкус сладкого во рту. Надолго ли – вопрос отдельный.
Владимир Рожанковский, директор аналитического департамента ИГ «Норд-Капитал»