Investing.com – Итак, это случилось. Поздно вечером пятницы фьючерс на индекс S&P 500 превысил сентябрьский максимум 2940,91 п. Это событие прежде всего ожидалось как один из возможных поводов для коррекции. Однако рынок так долго ждал этой коррекции и эксперты так долго перечисляли доводы в ее пользу, что к концу апреля все устали. Согласно данным Индекса S&P 500 от Investing.com, в начале апреля «бычьи» позиции по этому индикатору держали лишь 35,2% трейдеров, однако к 29 апреля их доля достигла 50,7%.
Поэтому в понедельник попытка коррекции, если ее так можно называть, ограничилась снижением лишь до 2938 п., после чего рынок отправился к новым высотам, и к 21.00 МСК превысил 2950 п. Формальным поводом стал максимальный с 2009 года рост потребительских расходов в США: в марте они выросли на 0,9% против 0,1% в феврале. То, что при этом не менее значимый базовый ценовой индекс расходов на личное потребление оказался ниже прогнозов, рынок не заинтересовало.
И предел роста пока виден лишь очень относительно. «Мы видим очень сильные “бычьи” настроения. Пока рынок поддерживают хорошие корпоративная отчетность и макростатистика, обещания завершения торговой сделки США и Китая и давление [президента США Дональда] Трампа на ФРС. И пока сезон отчености идет, а рынок ждет сделки, он будет двигаться вверх – скорее всего, не очень быстро, по 0,2-0,3% в день, но будет», – считает начальник отдела дилинговых операций «Ланта-Банка» Роман Ермаков.
«Помимо хорошей отчетности, и очередного обещания наконец заключить сделку с Китаем в мае, есть и сезонный фактор – в апреле рынок, как правило, растет», – согласен старший аналитик «БКС Премьер» Сергей Суверов. В то же время не стоит забывать, что поводом для «голубиной» риторики ФРС, все это время поддерживавшей рынок, был его сильный спад. Сейчас же этот повод отпал. «Ужесточения денежно-кредитной политики и возврата к повышению ставок вряд ли стоит ждать: рынок ждет снижения. Однако его при хороших макроэкономических данных, можно отменить, – продолжает Сергей Суверов. – То есть вполне вероятен компромиссный вариант: ФРС обеспечит стабильные ставки и будет следить за развитием ситуации. Однако и это может вызвать коррекцию».
На европейском направлении сохраняется интрига. Сегодня аналитики Goldman Sachs опубликовали заметку, схожую по смыслу с тем, о чем Investing.comписал в пятницу: стабилизация экономики Китая, по их мнению, должна в этом году привести к росту и в Еврозоне. Как правило, экономический рост КНР с трехмесячным лагом отражается в Европе, особенно в промышленности, включая заказы и производство. В 2016 году темпы роста в Европе повысились в середине года после того, как экономика Китая ускорилась в первом квартале, и чего-то подобного можно ожидать и сейчас, полагают аналитики.
Однако, нарастающий глобальный макроэкономический позитив с четверга перестал помогать рынку нефти. После заявления Трампа о телефонной договоренности об увеличении добычи с ОПЕК котировки барреля Brent резко снизились с $75 до $71-72, где и остаются до сих пор. Опубликованное сегодня The New York Times расследование, согласно которому ни с кем на самом деле глава крупнейшей экономики мира не говорил, рынку никак не помогло.
«Нефтяной рынок ждал прекращения поставок из Ирана, но игнорировал факт, что Саудовская Аравия может легко заместить этот объем, и заметил это только после заявления Трампа», – говорит Роман Ермаков.
Не идут рынку впрок и странности, продолжающиеся с российской «хлорной нефтью»: как известно, 19 апреля «Белнефтехим» сообщил о резком падении качества поступающей из России нефти, после чего Белоруссия резко снизила переработку на своих НПЗ, а вскоре принимать российскую нефть отказались также Германия и Польша.
Сегодня официальный представитель вице-премьера РФ Дмитрия Козака Илья Джус заявил, что, как и было обещано, к полудню российская нефть, соответствующая техническому регламенту, достигла линейной производственной диспетчерской станции Унеча нефтепровода «Дружба» вблизи границы с Белоруссией. Однако «Белнефтехим» сообщил, что нормальной нефти пока нет. И по состоянию на 21.30 МСК это сообщение на сайте компании оставалось последним.
«Рост цен из-за этого фактора маловероятен – у всех НПЗ есть резервы, а поставки обещают возобновить уже сейчас. Вот если возобновления поставок не произойдет, то это будет совсем другая история. Отдельный вопрос – возможная война штрафных санкций. Ведь убытки уже исчисляются десятками миллионов долларов. Вряд ли это отразится на крупных нефтяных компаниях, но какие-то игроки могут пострадать», – полагает Сергей Суверов.
На российском же рынке пока не происходит практически ничего. После непродолжительной коррекции на прошлой неделе в понедельник фондовый рынок вернулся к росту, однако фактически с 8 апреля остается в боковике. Рубль с четверга несколько укрепился, с 64,8 руб. до 64,45 руб. за доллар, но в итоге едва вышел на уровни среды.
Как сообщает «Коммерсантъ» со ссылкой на BofA Merrill Lynch и EPFR, на прошлой неделе из фондов, ориентированных на российский фондовый рынок, инвесторы вывели еще $18 млн. Это немного, однако отток продолжается одиннадцатую неделю подряд, и нарастающим итогом с начала года сумма достигла уже $690 млн.
Впрочем, для рынка эта потеря невелика – ведь, как уже не раз отмечал Investing.com, акционеры крупных российских компаний довольно активно выходят в деньги – в частности, путем обратного выкупа акций самими компаниями. Несмотря на ожидания коррекции, компании не дожидаются снижения рынка, когда было бы выгоднее купить – и наоборот, несмотря на практически непрерывный рост рынка с декабря, акционеры не хотят дожидаться более высоких цен. Так, Лукойл (MCX:LKOH) за неполные четыре месяца направил на выкуп акций $1,4 млрд, программа Магнита (MCX:MGNT) оценивается в $100-200 млн, а Новатэк (MCX:NVTK) уже вложил в это дело $300 млн.
«Наш рынок живет собственной жизнью, – рассуждает Сергей Суверов. – И пока здесь больше шансов на рост – с дорогой нефтью и дивидендным периодом. В то же время, если риторика ФРС изменится, это ударит и по нам. Также не стоит забывать о санкционных рисках: в начале мая в Конгрессе США будут новые слушания по возможному вмешательству России в выборы».
«Риск санкций не дает расти российскому рынку, и по итогам заседания 1 мая мы, вероятно, как раз увидим новые санкции. По России мы в мае, вероятно, увидим коррекцию, а если она возникнет и по индексу S&P 500, то спад будет гораздо глубже, – резюмирует Роман Ермаков. – И не стоит забывать о сохраняющихся и накапливающихся негативных факторах. Проблемы в Турции, ожидания дефолта в Аргентине. При этом количество шортов на VIX достигло максимума с 2006 года – то есть все настроены очень оптимистично и не ждут проблем. Среднее значение индекса около 20, сейчас – 13. Если будет возврат волатильности, а он рано или поздно неизбежен, то многим придется закрывать позиции, в том числе и открытые с плечом».
(Текст подготовил Даниил Желобанов)