Елена Фабричная
МОСКВА (Рейтер) - Агентство ипотечного жилищного кредитования (АИЖК) после года подготовки намеревается в ближайшие недели разместить первый выпуск однотраншевых ипотечных ценных бумаг на сумму 2,1 миллиарда рублей из 30-миллиардной программы, который станет дебютным для российского рынка, но типичным для западных размещением сквозных ипотечных ценных бумаг (mortgage backed pass-through securities).
Отличием этого типа ипотечных бондов является то, что они выпускаются одним траншем и конечный инвестор берет на себя риск досрочного погашения ипотечных кредитов.
Облигации будут размещаться в рамках программы АИЖК, которую Банк России зарегистрировал 6 декабря 2016 года.
Программа рассчитана на 20 сделок общим объемом 30 миллиардов рублей.
АИЖК рассчитывает закрыть первую сделку в конце 2016 – начале 2017 года, сказала Рейтер представитель агентства.
АИЖК будет получать от банков закладные, те в обмен будут получать ипотечные бумаги, по которым АИЖК выступит поручителем. При наступлении дефолта АИЖК выкупит закладную.
В США Fannie Mae начала выпуск сквозных ипотечных ценных бумаг в 1981 году с использованием SPV, по этим бумагам корпорация гарантирует выплату основной суммы долга и процентного дохода вне зависимости от того, были ли собраны платежи от заемщиков или нет. В случае невозврата ипотечного кредита производит досрочное погашение всей суммы основного долга по кредиту.
Эмитентом бумаг с поручительством АИЖК на программной основе будет Ипотечный агент Фабрика ИЦБ.
АИЖК не говорит, ипотечный портфель какого именно российского банка будет обеспечением дебютного выпуска, но ранее сообщалось, что агентство заключило меморандумы со Сбербанком, ВТБ (MCX:VTBR) и Бинбанком о пилотных сделках по выпуску облигаций в рамках проекта.
Новый вид бумаг позволит решить задачу стандартизации ипотечных ценных бумаг по уровню риска и понизить в перспективе среднюю ипотечную ставку в стране на величину до 150 базисных пунктов, что сопоставимо с эффектом от программы государственного финансирования ипотеки.
ГОД ИПОТЕЧНЫХ БУМАГ
Предполагалось, что первым банком для размещения сквозных ипотечных облигаций станет Сбербанк, который проведет секьюритизацию ипотечных кредитов в соответствии с принятыми изменениями в российском законодательстве.
Глава казначейства Сбербанка (MCX:SBER) Алексей Лякин подтвердил, что сделки могут быть в 2017 году:
"В следующем году рынок ипотечных ценных бумаг, очевидно, получит дополнительный импульс, будут выпуски, ну а дальше от участников рынка будет зависеть, насколько эти бумаги будут расторгованы, насколько этот рынок станет ликвидным".
Глава казначейства Металлинвестбанка Селим Агарзаев пожаловался на "недоразвитость" российского рынка ипотечных бумаг:
"Во многом ограничения по ипотечным бумагам создавались как ЦБ, так и рядом объективных факторов - самим состоянием жилищного рынка в РФ. Сейчас постепенно препятствия снижаются".
Основной позитив он видит в том, что месяц назад Банк России понизил коэффициент риска для однотраншевых ипотечных облигаций с поручительством АИЖК.
ЦБР опубликовал изменения в инструкцию 139-И "Об обязательных нормативах банков", устанавливающие коэффициент риска по вложениям в рублевые облигации АИЖК и рублевые ипотечные облигации, номинированные в рублях, с поручительством АИЖК в размере 20 процентов по сравнению со 100 процентами ранее.
"АИЖК планирует запуск фактически сквозных облигаций по аналогии со сквозными агентскими бумагами на западных рынках. Это немного другой уровень риска, когда инвестор получает премию фактически не за кредитный риск, а за опциональный риск - риск досрочного погашения. Наш рынок очень не любит по-прежнему бумаги со сложной структурой погашения, потому что они более сложны для анализа и, тем не менее, они вынуждены в силу сложности предлагать клиентам более высокую доходность. И именно эта доходность не грузит капитал и не несёт в себе плату за кредитный риск, то есть мы не за кредитный риск переплачиваем", - сказал Агарзаев из Металлинвестбанка.
АИЖК обещает доходность выше ОФЗ и видит ключевыми инвесторами НПФ, банки, УК и страховые компании. Бумаги будут торговаться на вторичном рынке, могут быть использованы в сделках ломбардного кредитования или операций репо с ЦБР.