Рейтинг дефолта эмитента на уровне "CCC" учитывает как улучшение финансовой устойчивости FESCO вслед за реструктуризацией долга компании, так и ее слабую ликвидность, ожидаемое нарушение компанией ковенантов по кредитным соглашениям, а также валютные риски, отмечают в Fitch.
Fitch ожидает увеличения кредитной нагрузки FESCО в 2020 году на фоне макроэкономических вызовов, связанных с пандемией коронавирусной инфекции COVID-19, и ее постепенного снижения с 2021 года на фоне повсеместного снятия ограничений, введенных с целью сдерживания пандемии, а также увеличения спроса.
Согласно оценкам агентства, скорректированный чистый левередж по денежным средствам от операционной деятельности (FFO) поднимется до пикового уровня 5,5x в 2020 году (примерно 4x в 2019 году) и немного уменьшится - до 4,3x - в 2021 году.
"Мы также ожидаем, что денежный поток FESCO будет отрицательным или нейтральным, в связи с чем, вероятно, он будет недостаточен для выплат по долгу в рамках действующего графика", - говорится в пресс-релизе.
FESCO - один из крупнейших в РФ операторов портовой инфраструктуры с интегрированным железнодорожным и логистическим бизнесом. Группе принадлежат железнодорожный оператор "Трансгарант", оператор фитинговых платформ "Русская тройка", ПАО "Владивостокский морской торговый порт". В управлении FESCO находится 40 тыс. контейнеров, парк фитинговых платформ составляет порядка 6 тыс. единиц. В составе флота - 19 транспортных судов, в основном они работают на собственных морских линиях.