Рейтинговое агентство "Эксперт РА" подтвердило рейтинг кредитоспособности ООО "ИЭК Холдинг" на уровне ruA-, прогноз рейтинга - стабильный, сообщается в пресс-релизе агентства.
Агентство сдержанно оценивает отраслевые риски "ИЭК Холдинга", но отмечает высокие конкурентные и рыночные позиции компании. Сегменты рынка электротехнической промышленности, в которых представлена компания, по мнению агентства, характеризуются относительно невысокой капиталоемкостью и, как следствие, достаточно высокой конкуренцией. Укреплению рыночных позиций компании на рынках сбыта способствовал уход в 2022 году крупных иностранных поставщиков, таких как Siemens и ABB.
По данным агентства, выручка "ИЭК Холдинга" преимущественно рублевая при существенной валютной составляющей в себестоимости за счет закупки значительной (порядка 50%) части комплектующих и товаров в Китае, однако компания имеет возможность транслировать валютный риск на покупателя, что свидетельствует, по мнению агентства, об умеренных валютных рисках. Согласно информации от компании, с 2022 года "ИЭК Холдинг" начал применять инструменты хеджирования для минимизации валютных рисков. По состоянию на декабрь 2022 года около 40% предстоящих валютных платежей в юанях за период с января по март 2023 года захеджированы.
"Уровень долговой нагрузки оказывает умеренно позитивное влияние на уровень рейтинговой оценки. За период с 30 июня 2021 - 30 июня 2022 (отчетный период) показатель отношения долга с учетом обязательств по аренде и выданных поручительств к EBITDA LTM вырос с 1,5х на 30 июня 2021 года до 2,2х на отчетную дату за счет абсолютного роста долга с 5,2 млрд рублей до 8,8 млрд рублей. Рост долга был обусловлен главным образом негативными изменениями оборотного капитала: приростом запасов и дебиторской задолженности с одновременным уменьшением баланса кредиторской задолженности в течение отчетного периода", - отмечает агентство.
"Эксперт РА" ожидает, что в следующие 12 месяцев от отчетной даты показатель отношения долга к EBITDA LTM не превысит 1,5х вследствие уменьшения абсолютной величины долга и роста EBITDA.
Уровень процентной нагрузки вырос почти в 2 раза, однако оставался выше бенчмарков агентства. За отчетный период отношение EBITDA LTM к годовым процентным платежам снизилось с 18,0х до 9,9х в связи с увеличением долга. Агентство ожидает, что в следующие 12 месяцев от отчетной даты уровень процентной нагрузки останется примерно на том же уровне.
Уровень прогнозной ликвидности компании оценен агентством сдержанно: операционный поток вместе с денежными средствами и невыбранными кредитными линиями достаточен для покрытия процентных расходов, предстоящих погашений долга, капитальных затрат и дивидендов. Агентство также отмечает, что колебания оборотного капитала в силу специфики бизнеса могут значительно влиять на операционные денежные потоки компании и являются трудно прогнозируемыми, что может создать дополнительные риски для ликвидности.
Как сообщалось, эмитент 21 декабря планирует провести сбор заявок на выпуск 3-летних дебютных облигаций серии 001Р-01 объемом не более 2 млрд рублей. Ориентир ставки 1-го купона установлен на уровне не выше 13% годовых, что соответствует доходности к погашению в размере не выше 13,65% годовых. Купоны квартальные.
Организаторами выступят банк "ФК Открытие" и Совкомбанк.
Техразмещение запланировано на 27 декабря.
Выпуск будет размещен в рамках программы облигаций компании на 10 млрд рублей, зарегистрированной Московской биржей в начале октября текущего года. В рамках бессрочной программы облигации смогут размещаться на срок до 10 лет.
ООО "ИЭК Холдинг", работающее под коммерческим обозначением IEK Group, осуществляет производство и поставки электротехнического (под брендом IEK) и светотехнического оборудования (IEK Lighting), продукции для телекоммуникаций (бренд ITK), а также оборудования для промышленной автоматизации (ONI). Кроме того, портфель брендов компании включает торговую марку LEDEL - производство профессиональных LED-светильников, а также MasterSCADA - разработка программного обеспечения.