Москва, 11 июля. /МФД-ИнфоЦентр, MFD.RU/
В среду австралийский доллар и британский фунт достигли новых недельных максимумов против доллара США на фоне сужения спредов по испанским CDS на сообщениях о дополнительных мерах жёсткой экономии, принятых правительством Испании. Реакция евро на новости из Испании оказалась подавленной: паре EUR/USD удалось отойти от локальных минимумов, но продолжающиеся продажи единой валюты на любом восходящем импульсе продолжают удерживать пару вблизи нижних границ установившегося в последние дни коридора 1.2240 – 1.2350.
Доходность 10-летних испанских бондов снизилась на 23 б.п. до 6.6% после представления премьер-министром Испании Мариано Рахоем новой программы по сокращению бюджетного дефицита на сумму 65 млрд евро в течение двух с половиной лет. Программа включает в себя предложения о снижении правительственных расходов и дополнительном повышении налогов. В ходе выступления на заседании парламента Рахой заявил, что он возглавил правительство восемь месяцев назад, обещая снижение налогового бремени. Но сейчас он вынужден отойти от прежнего курса, став «премьер-министром, укравшим Рождество».
«Я обращаюсь с просьбой о принятии чрезвычайных мер в чрезвычайных обстоятельствах», - сказал Рахой, отметив высокую стоимость заимствований для Испании на внешних рынках. В своём выступлении Рахой несколько раз повторил фразу о том, что проблемы Испании «не закончатся быстро». По его словам, пройдёт много времени, прежде чем страна выйдет из рецессии, банковский сектор стабилизируется, а безработица опустится до приемлемых значений с текущего уровня 24%.
Профессор кафедры управления и связей с общественностью бизнес-школы ESADE Барселоны Франциско Лонго полагает, что пакет дополнительных мер жёсткой экономии, предложенный сегодня, «фундаментально» изменит отношения Рахоя с народом.
«По сути, Рахой сегодня изменил свой контракт с испанским электоратом. Эти реформы полностью противоречат его предвыборной программе и могут иметь для него значимую политическую цену. Это ключевой момент в его карьере в качестве премьер-министра. Подобный шквал мер, предложенный два года назад, стал началом конца его предшественника, социалиста Хосе Луиса Родригеса Сапатеро. На текущий момент партия Рахоя располагает абсолютным большинством в парламенте. Но как мы видели на примере других стран, правительство может рухнуть довольно быстро даже при наличии абсолютного большинства».
Ниже перечислены основные меры, предложенные Рахоем:
- Реформа государственных административных органов, сокращение расходов на 3.5 млрд евро;
- «Резкие сокращения» сотрудников и расходов в ряде муниципальных государственных компаний и некоторые сокращения на национальном уровне;
- Применение «корректирующих механизмов для рационализации расходов», реализация новых механизмов финансирования для оказания помощи испанским регионам;
- Снижение зарплат госслужащих, руководящий состав лишится традиционных премий на Рождество. Планируется дальнейшее сокращение сотрудников в министерствах и ведомствах;
- Сокращение на 20% финансирования профсоюзов и политических партий;
- Пересмотр размера пособий по безработице;
- Налог на добавленную стоимость будет повышен с 18% до 21%, отменены налоговые льготы на имущество;
- Вводится новая схема налогообложения для энергетического сектора, в рамках которой компании и потребители энергии разделят бремя так называемого тарифного дефицита, равного 25 млрд евро;
- Планируется снизить подоходный налог;
- Некоторые государственные активы, включая аэропорты и железные дороги, будут проданы.
Новые меры жёсткой экономии это та цена, которую придется уплатить за спасение банков Испании. Ранее на этой неделе министры финансов еврозоны предоставили Испании дополнительный год для достижения целей по сокращению бюджетного дефицита до верхнего допустимого в еврозоне предела 3%. По состоянию на конец 2011 года дефицит госбюджета Испании составил 8.9%, целевой уровень по дефициту на текущий год повышен с 5.3% до 6.3%. Согласно правительственному прогнозу, в 2012 году ВВП Испании сократится на 1.7%.
Министры финансов еврозоны также согласились выделить Испании 30 млрд евро к концу июля в рамках поддержки программы рекапитализации испанских банков. Как ожидается, общий размер программы составит 100 млрд евро, окончательные условия планируется согласовать к 20 июля.
По мнению The Wall Street Journal, проект соглашения о программе поддержки испанских банков подразумевает, что в обмен на финансовую помощь со стороны ЕС правительство Испании может потерять контроль над своими банками. Кроме того, условия соглашения могут означать, что владельцы субординированных банковских долговых обязательств и привилегированных акций могут понести значительные убытки. Это окажет дополнительное давление на потребительский сектор, учитывая, что многие граждане, как физические лица, являются владельцами привилегированных акций местных банков.
Тем не менее, предложения испанского правительства помогли стабилизировать рынки и способствовать восстановлению аппетита инвесторов к риску, что отразилось в позитивной динамике австралийского доллара и британского фунта.
Частично рост пары AUD/USD, подорожавшей на 100 пунктов до 1.0280, был вызван продажами евро в паре AUD/EUR, которая преодолела ключевой барьер 0.8350. Ослабление евро также наблюдается в паре с британским фунтом, однако рост GBP/EUR притормозился вблизи уровня сопротивления 1.2700. Пара EUR/USD к текущему моменту торгуется в области 1.2260.
Укреплению австралийского доллара также способствовали данные о росте индекса потребительского доверия в Австралии в июле на 3.7% до 5-месячного максимума 99.1 пункта. Возможно, на настрой потребителей повлияло снижение ставок по ипотечным кредитам, вызванное смягчением монетарной политики Резервным Банком Австралии (RBA), который понизил ключевую процентную ставку в совокупности на 125 б.п. за период с ноября прошлого года. Индекс доверия среди ипотечных заёмщиков, по данным банка Westpac, в июле вырос на 5.5%.
На текущий момент рынок оценивает в 74% вероятность дополнительного понижения процентной ставки RBA на 25 б.п. до 3.25%, однако ожидания могут измениться в случае улучшения ситуации на рынке труда. Июньские данные по занятости в Австралии будут опубликованы утром в четверг.
Сегодня вечером Федрезерв США опубликует протоколы предыдущего заседания Комитета по открытым рынкам, состоявшегося 19 - 20 июня. Если протоколы укажут на то, что «голуби» в ФРС имеют подавляющее преимущество, ожидания запуска третьего раунда количественного смягчения (QE3) возрастут, что, вероятно, приведёт к продажам доллара США в парах с ведущими мировыми валютами. Однако ослабление доллара против евро может оказаться краткосрочным, учитывая сохраняющийся негативный настрой инвесторов по отношению к единой валюте.