Снижение цен на нефть в 2014 году объективно, но при этом усилено временными факторами. В Центр макроэкономических исследований (ЦМИ) Сбербанка России считают, что цены вырастут уже в 2015 году, но их рост тормозит политика ведущих экспортеров, которая поддерживает излишки предложения и сдерживает рост цен. В обзоре ЦМИ "Нефть: умеренный оптимизм в среднесрочной перспективе", определяет уже свершившаяся "сланцевая революция", прогнозируется период сравнительно низких цен на нефть и серьезный рост их волатильности.
"Мы считаем, что уже в 2015 году цены на нефть начнут восстанавливаться с текущих низких уровней, - отмечает директор ЦМИ Сбербанка Юлия Цепляева, цитируемая в обзоре. - Мы ожидаем роста в 2015 году до уровня $70-80 за баррель".
Как пишут авторы обзора, после решения ОПЕК рынок потратит не менее месяца-двух на поиск нового "равновесия". Но в начале 2015 года действие большинства негативных временных факторов значительно ослабеет, что позволит ценам несколько восстановиться. Кроме того, начнут закрываться наиболее дорогие месторождения в США. Запас надёжности, обеспеченный хеджированием, позволит им продержаться только 6-12 месяцев: хеджироваться на больший срок сложно и дорого. При этом рост цен может оказаться таким же стремительным, как и последнее падение.
Ближайшие несколько лет пройдут под флагом борьбы между ОПЕК и американскими производителями за долю нефтяного рынка. Причём одних лишь ожиданий борьбы будет достаточно для того, чтобы значительно увеличить волатильность на рынке. Только результатом последнего решения ОПЕК 27 ноября стало падение цены на 6% за один день. Сейчас мы наблюдаем только первый эпизод этой войны за долю рынка, который был спровоцирован снижением темпа роста спроса (всего +0,7%гг в 2014 году). Второй эпизод развернется уже в следующем году и связывается с началом масштабного экспорта нефти из США.
Завершение этого "революционного" цикла и переход к новому равновесию рынка, в котором сланцевые производители станут уже традиционными, понятными и привычными для всех участников, стоит ожидать только к 2018 году, указывается в обзоре.
Еще один качественный этап - в 2020-25 годах. Его в ЦМИ связывают с началом сокращения добычи в США.
Фундаментальные факторы указывают на то, что с 2018 года вероятность роста цен значительно увеличится, так как пик добычи в США по текущим оценкам случится уже через 10 лет, и к 2018 году рост спроса начнет "съедать" эффект роста добычи в США.