Последние торговые дни на финансовых рынках запоминаются высокой волатильностью по инструментам различных классов, начиная с валют и заканчивая биржевыми индексами и нефтью. В данный момент можно делать выводы, что ликвидность на рынках упала, и это стало причиной ухода инвесторов от рисков к безопасным активам или к кэшу.
Прошедшая неделя однозначно запомнится участникам финансовых рынков насыщенностью различных событий. Изначально в голову лезет решение ФРС и Банка Японии по процентной ставке. Эти мероприятия были ключевыми для всех по сравнению с нейтральным заседанием Банка Англии. Но на первое место выходит все равно Великобритания с «Брекситом».
После решения ФРС в среду вечером финансовые рынки отреагировали достаточно спокойно. Но, несмотря на это, на следующий день мы стали свидетелями высоких колебаний на валютном рынке. Причиной выступает повышение напряженности в мировой экономике в связи с «Брекситом» и беспомощностью Банка Японии. Последние оставили денежно-кредитную политику на месте, что спровоцировало новое укрепление японской валюты. Рост иены сигнализирует об увеличении спроса инвесторов на безопасные активы, что и стало причиной скачка на рынке нефти и фондовых площадках мира.
Японская экономика находится не первый год в неудобном положении, потому данное событие можно оставить позади. Иначе смотрится «Брексит», который заставляет инвесторов нервничать еще больше. Особенно накал рынков вызвала печальная новость британских СМИ об убийстве депутата либеральной партии парламента Джо Кокс, которая активно агитировала против проведения референдума о выходе Великобритании из состава ЕС. Появились даже неофициальные данные о том, что процесс голосования так запущен и не будет, а это вызвало резкий рост британского фунта буквально за один день на 2%.
В целом, учитывая эту неопределенность и многочисленность фундаментальных факторов, инвестиционные портфели имеют свойство показывать непоследовательные результаты. Колебания и волатильность на финансовых рынках, особенно на рынке британского фунта можно объяснить снижением уровня ликвидности, что логично в связи с приближением «Брексита».
Доказательством такого мнения выступит динамика золота, которая обновила максимум за последний год. Это неспроста произошло в то же время, когда эти события вышли на первый план. Дополнительным доказательством станет и рынок казначейских облигаций, который теряет доходность из-за роста ликвидности длинных позиций инвесторов. Деньги убегают именно с тех рынков, с которыми каждый день привыкли работать. Некоторые выбирают безопасные активы, кто-то хеджирует риски путем других финансовых инструментов, но большая когорта инвесторов сэкономила на комиссии и свои нервы, уйдя попросту в кэш.
Буквально через несколько дней нас ждет ключевое событие последних лет – «Брексит». И, чтобы не гадать, как проголосуют британцы, стоит уйти с рынка и оставаться без позиций, иначе говоря, сидеть в кэше, как поступают уже большинство участников финансовых рынков.
Дмитрий Лебедь