Фунт движется к пятничному минимуму?

Немного времени понадобилось фунту, чтобы двинуться к минимуму, которого он достиг в результате резкого обвала на прошлой неделе. GBP активно торговался вчера в ходе североамериканской торговой сессии, и когда сработали стопы на отметке в 1,22, он быстро упал ниже 1,21. Низшая точка пятничного обвала — 1,1950, и хотя мы не уверены, что GBP/USD достигнет ее в краткосрочной перспективе, похоже, что пара попытается упасть до 1,2000. Недалеко от этого уровня будет много стопов и опционных барьеров, поэтому откат от этого уровня должен быть существеннее, чем скачок на 50 пунктов от 1,21, который произошел вчера. В условиях растущей доходности американских гособлигаций, опасений по поводу выхода Великобритании из ЕС, огромного дефицита счета текущих операций и мягких заявлений чиновников Банка Англии фунту очень сложно восстановиться от обвала на прошлой неделе. Вчера утром Майкл Сондрес, недавно присоединившийся к комитету по монетарной политике Банка Англии, заявил, что у центрального банка еще остались рычаги для влияния, и отметил, что не удивится, если фунт упадет еще больше. Анил Кашьяп, другой член комитета, добавил, что тяжелый процесс выхода из ЕС может привести к дальнейшему падению валюты. Появление этих сообщений закрепило последствия обвала фунта.

Инвесторы избавляются от фунта направо и налево, и это стремление продать его любой ценой никуда не денется, пока председатель Банка Англии Марк Карни не заявит, что недоволен тем, насколько резко упала валюта, или премьер-министр Тереза Мэй не скажет, что условия выхода Великобритании из ЕС можно обсудить. Оба варианта маловероятны, поскольку ослабление валюты помогает достичь целей центрального банка и защищает экономику от сокращения в будущем, увеличивая инфляцию, поддерживая торговлю и привлекая туристов. Но в какой-то момент падение станет чрезмерным, и чиновники могут решить, что нужно его замедлить. Учитывая, что GBP перепродан, когда появится положительная новость, разворот может быть быстрым и агрессивным.

Широкомасштабное усиление доллара сыграло важную роль в ослаблении фунта, и хотя GBP/USD показала худшие результаты, NZD/USD, AUD/USD и EUR/USD тоже упали приблизительно на 1%, а EUR/USD и NZD/USD просели до самых низких уровней за два месяца. Доллар усиливается во многом из-за резкого увеличения доходности американских гособлигаций, которая достигла самого высокого уровня с июня. Приведенный ниже график показывает существенные различия между ставками в США (оранжевая линия) и USD/JPY (белая линия). Подобные расхождения существуют недолго, и мы уверены, что USD/JPY прорвет уровень в 104 и настигнет изменение ставок. Со времени пятничного разочаровывающего отчета о занятости в США выступили несколько американских чиновников — и они не отказываются от своих планов по повышению ставок. Даже президент Федерального резервного банка Чикаго Чарльз Эванс, один из самых мягких членов руководства Федеральной резервной системы, вчера заявил, что не против повышения ставок в декабре. Протокол сентябрьского заседания ФРС будет опубликован сегодня, и поскольку три чиновника проголосовали за повышение ставок, мы ожидаем увидеть ястребиные настроения, которые убедят инвесторов, что ставки будут повышены в декабре. Председатель ФРС Джанет Йеллен четко дала понять, что аргументов за повышение ставок стало больше, и это должно отразиться на протоколе. Также сегодня выступят президенты федеральных резервных банков Нью-Йорка и Канзас-Сити Уильям Дадли и Эстер Джордж.


Несмотря на более высокий, чем ожидалось, индекс настроений инвесторов, евро упал относительно доллара США до самого низкого уровня за два месяца. Отношение инвесторов к текущему состоянию немецкой экономики улучшилось, и, по результатам опроса ZEW, они наиболее оптимистично настроены насчет перспектив экономики еврозоны с июня. К сожалению, это не помешало евро упасть ниже 1,1100 до 1,1050. Сегодня появятся данные по объему промышленного производства, и если отчет о торговле Германии и опрос ZEW не смогли вызвать усиление евро, свежие данные тоже вряд ли смогут. Вместо этого единая валюта будет зависеть от рыночного спроса на доллары США.

Поскольку в ходе торгов Dow Jones Industrial Average упал более чем на 200 пунктов, неудивительно, что австралийский, новозеландский и канадский доллары резко просели, когда инвесторы стали отказываться от кэрри-трейдинга. Новозеландский доллар пострадал сильнее всего из-за заявления заместителя председателя Резервного банка Новой Зеландии Джона Макдермотта, который сказал, что инфляция остается низкой, а политика центрального банка — адаптивной. В Австралии был опубликован ряд смешанных отчетов. Так, объем жилищного кредитования упал на 3%, хотя ожидалось снижение на 1,5%, а индекс делового доверия от NAB неожиданно вырос с 7 до 8. В Канаде объем строительства новых домов достиг 220,6 тыс. Получив поддержку от позавчерашнего заявления президента России Владимира Путина, что он готов поддержать ОПЕК в сокращении объема предложения, цены на нефть потеряли небольшую часть достижений, но все равно остались выше $51, поскольку инвесторы ждут, пока появятся подробности про соглашение ОПЕК. Генеральный секретарь ОПЕК Мохаммед Баркиндо вчера заявил, что хотя есть потребность в замораживании или сокращении объема производства нефти, у картель не будет устанавливать конкретную ценовую цель. Международное энергетическое агентство вчера предупредило, что без сокращения объема производства избыточное предложение сохранится на рынке до середины 2017 г. Никаких экономических отчетов в сырьевых странах сегодня не будет.

Кэти Лиен, исполнительный директор подразделения валютной стратегии BK Asset Management