В какой-то момент вчера американская нефть WTI вплотную подошла к 45 долларам за баррель, а североморская Brent опустилась ниже 50 долларов, потеряв за день более двух долларов. Это спровоцировало новую волну падения рубля как к евро, так и к доллару. Пара USD/RUB выросла более чем полтора рубля до 63.50 (1.78р), а EUR/RUB поднялась к 69.58 (+1.7р).
Нефтяной рынок со стороны технического анализа вплотную подобрался к важной линии поддержки. Двумя долларами ниже располагаются уровни, от которых нефть начинали выкупать ранее в этом году. В случае, если нефть подберётся к этим уровням, по доллар/рубль в полном разгаре будет битва за 65. А отметка 70 за евро, похоже, уже будет пройдена.
В отличие от середины марта, сейчас на стороне медведей по нефти гораздо больше фундаментальных сил. В их числе ожидания роста предложения нефти от Ирана и Ирака. Причём от Ирана – самые ближайшие дни. В то же время, известно, что США добывают рекордные объёмы нефти с середины 1970-х, что даже в условиях роста экономик США и еврозоны обеспечивает превышение предложения над спросом. И в этой ситуации пока сложно разглядеть контуры близкой стабилизации рынка.
На наш взгляд, в этом году ещё будут продолжаться поиски баланса, а вот в следующем уже ситуация сможет стабилизироваться, а цены на сырьё – успокоится. Правда, это точно не будут уровни вблизи 100, и даже не вблизи 60, а скорей всего колебания между 40 и 50, так как помимо совершенствования технологий добычи на пятки наступает альтернативная энергетика.
Рублю в данных условиях, видимо, ничего не остаётся как снижаться вплоть до следующего года. Вероятно, что уже в этом году мы вновь можем увидеть рост доллар/рубль выше 70 с последующей стабилизацией в будущем году вокруг 75 и далее – в случае возобновления роста экономики и стремлении ЦБР подавить инфляцию – постепенное укрепление рубля по 5-7% в год в течение 5-7 лет со стабилизацией вокруг 50.
Пока единая валюта остаётся дороже доллара, но это вряд ли надолго. Разница кредитно-денежной политики ФРС и ЕЦБ уже к концу года способна сделать евро дешевле доллара. За счёт этого пара евро/рубль в конце года может находится примерно на тех же 70-75.
Александр Купцикевич, аналитик FxPro