Мировой рост окажется несколько ниже, чем ожидалось в 1-ом квартале 2014 года, в основном ввиду временных спадов, включая резкую коррекцию накопленных запасов и последствия суровой зимы для внутреннего спроса в США, отмечается в последнем выпуске Бюллетеня перспектив развития мировой экономики МВФ.
Тем не менее, темпы мирового роста, по прогнозу МВФ, повысятся в 2014 году до 3,4% г/г с 3,2% г/г в 2014 году, а затем ускорятся до 4,0%г/г в 2015 году. Отметим, что новый прогноз МВФ на текущий год на 0,3% ниже его апрельского прогноза 2014 года (см. таблицу) с учетом фактических результатов 1-го квартала. Прогноз МВФ по росту мировой экономики на 2015 год остался на том же уровне, не изменившись по сравнению с апрельским, хотя изменения по отдельным странам оказались существенными.
Темпы роста в странах с развитой экономикой, согласно последнему прогнозу МВФ, повысятся с 1,3% г/г в 2013 году до 1,8% г/г в 2014 году и далее до 2,4% г/г в 2015 году. В США будет отмечаться оживление экономической активности, но оно лишь частично компенсирует негативные итоги 1-го квартала. По прогнозу МВФ, рост ВВП США составит 1,7% в 2014 году с повышением до 3%в 2015 году. Прогноз МВФ по евро зоне остается в целом неизменным относительно апрельского, однако показатели роста по-прежнему будут различаться между странами региона.
Сохраняющиеся трудности в финансовой и бюджетной сфере, а также высокая безработица, могут привести к более низким темпам роста в некоторых странах еврозоны. Вместе с тем, нельзя не отметить, что деловая активность в странах с развитой экономикой в целом демонстрирует умеренный подъем, указывая на продолжение глобального экономического роста во 2-ом полугодии. Наиболее высокий уровень деловой активности сейчас отмечается в экономике США. Некоторые опасения вызывает французская экономика, которая остается, по нашему мнению, наиболее уязвимой среди развитых стран. Однако некоторое улучшение ситуации в экономике Германии, позволяет надеяться на то, что проблемы во французской промышленности не сильно ухудшат динамику ВВП еврозоны.
В развивающихся странах, согласно последнему прогнозу МВФ, темпы роста экономики снизятся с 4,7% в 2013 году до 4,6% в 2014 году, но затем повысятся до 5,2% в 2015 году. В Китае МВФ прогнозирует средний рост 7,4% в 2014 году вследствие повышения внутреннего спроса за счет принятых недавно мер. В 2015 году, с переходом экономики на более сбалансированную траекторию роста, рост в Китае замедлится до 7,1%. При этом в Индии ожидается постепенный рост инвестиций в течение оставшейся части года, который компенсирует низкие показатели сельского хозяйства в 1-ом квартале. Вместе с тем в Бразилии МВФ ожидает замедление роста в 2014 году с последующим восстановлением темпов в 2015 году.
Наиболее существенно в сторону понижения по сравнению со своим апрельским прогнозом МВФ пересмотрел прогнозы по экономике РФ. Ухудшение прогнозов для России отражает, главным образом, ухудшение делового доверия, усугубленное геополитической напряженностью, в результате которого наблюдается крупный отток капитала и заморозка принятия инвестиционных решений.
Наблюдавшийся спад экономической активности в РФ в 1-ом полугодии, по нашему мнению, был обусловлен циклическим снижением спроса и действием разовых факторов, как глобальных, так и специфически российских. При этом нарастание экономической и внешнеполитической неопределенности привело к дальнейшему падению инвестиционного спроса. Рост потребления домохозяйств оставался основным фактором, поддерживавшим экономику – он был вызван всплеском спроса в условиях ожидаемого ускорения инфляции на фоне отмечавшегося ослабления рубля. Этот ресурс роста, на наш взгляд, уже исчерпан. Теперь вся надежда на подъем в промышленности и восстановление инвестиций. Мы ждем роста российского ВВП в 2014 г. на уровне 0-0,5% и возврат к росту в 1-2% в 2015 г.
Олег Шагов, Екатерина Крылова