МВФ протянул доллару руку помощи

На фоне очередной порции негатива от макростатистики по Штатам устойчивость доллара США могла бы показаться удивительной. Впрочем, принцип «покупай на слухах, продавай на фактах» еще никто не отменял, поэтому возобновление переговоров Греции с кредиторами и ожидания отчета МВФ, который, вероятнее всего, подтвердит факт роста доли гринбека в золотовалютных резервах центробанков, оказали американской валюте необходимую поддержку. Не последнюю роль сыграли и слова Джанет Йеллен о том, что ставка по федеральным фондам будет повышена в 2014, и ее согласие по поводу того, что одной из важнейших причин ревальвации USD является мягкая монетарная политика других регуляторов. Которая, в свою очередь, усилит позиции стран-торговых партнеров и позитивно скажется на экономике США.

Итоговая оценка ВВП за четвертый квартал в +2,2% явно разочаровала экспертов, однако потребительские расходы росли наиболее быстрыми темпами с 2006 (+4,4%), а главным виновником замедления стал импорт (+10,4%), динамика которого не шла ни в какое сравнение с экспортом (+4,5%). В данном процессе прослеживается рука ревальвации доллара. Как, впрочем, и в процессе сокращения корпоративных прибылей на 0,8% в 2014. Основные проблемы связаны с результатами деятельности американских компаний за рубежом (-$3,61 млрд, худший результат с 2008), в то время как доходы отечественной промышленности подскочили на $5,7 млрд в октябре-декабре. Вполне возможно, что сильный гринбек и сохранение негатива от макроэкономической статистики заставят ФРС отказаться от идеи повышения процентных ставок в третьем квартале, что является важным аргументом в пользу длительной консолидации EUR/USD.

Поддержку «американцу» оказывают ожидания отчета МВФ, релиз которого намечен на 31 марта. Несмотря на то, что данные являются запаздывающими, влияние центробанков, оперирующих суммами в $12 трлн, на FOREX сложно переоценить. Вероятнее всего, смягчение денежно-кредитной политики ЕЦБ негативно отразится на доле евро в их золотовалютных резервах, в третьем квартале снизившейся на 1,5 п.п. до 22,6%, что является худшей динамикой с 2004.

Источник: Wall Street Journal

У региональной валюты готова обостриться греческая мигрень на фоне возобновления переговоров Афин с кредиторами. По словам Алексиса Ципраса, эллины не будут идти на уступки, связанные с массовыми увольнениями, сокращением заработных плат и пенсий. Правительство представляет программу, предусматривающую дефицит бюджета в 1,5% от ВВП, которая принесет дополнительные доходы в 3 млрд евро и позволит основному макроэкономическому показателю вырасти на 1,4% уже в 2015. Греция ходит по тонкому льду в условиях оттока капитала в 50 млрд евро в течение трех предыдущих месяцев и снижения кредитного рейтинга агентством Fich до CCC, что ниже инвестиционного уровня на семь позиций и серьезно затрудняет Афинам доступ к ресурсам.

Вместе с тем «быки» по EUR/USD находят поддержку в рекордном мартовском притоке американского капитала в европейские ETF, достигшем отметки $9 млрд. В то время как ралли S&P 500 в 2015 заштопорилось, EuroStoxx поднялся на 15%, DAX – на 21%.

Источник: Financial Times

В настоящее время внимание инвесторов приковано к публикациям февральских индекса личных потребительских расходов и дефицита торгового баланса, а также к мартовскому отчету по рынку труда США, которые помогут прояснить среднесрочные перспективы EUR/USD. Пара продолжает искать границы диапазона консолидации, поэтому удивляться ее текущей динамике, напоминающей американские горки, не стоит.

Дмитрий Демиденко, аналитик FX BAZOOKA