Неожиданное увеличение базового ИПЦ в США вызвало рост объема покупок доллара США и снижение доходности по американским гособлигациям. Потребительская инфляция выросла всего лишь на 0,7% в месячном исчислении под влиянием снижения цен на энергоносители на 9,7%, однако базовая инфляция выросла на 0,2% в месячном исчислении. Переходный характер значения потребительского инфляции указывает на то, что инфляция в середине года развернется и пойдет вверх. Последний отчет по открытым вакансиям также зафиксировал наибольшее число открытых вакансий в данном цикле расширения, что указывает на то, что устойчивый рост числа рабочих мест продолжится. Рынок труда будет оказывать давление на стоимость рабочей силы и цены – это только дело времени. В результате текущее снижение инфляции, вызванное прежде всего быстрым снижением цен на нефть, должно развернуться, т.к. заработная плата играет важную роль в этом давлении. Индекс ISM в США на следующей неделе должен показать, что незначительное снижение деловой активности в промышленности имело кратковременный характер. Мы все еще считаем, что ФРС укажет рынку на предстоящее повышение ставки уже в апреле, а первое повышение состоится в июне.
Мы сохраняем конструктивный взгляд на доллар в сравнении с его конкурентами из Большой десятки. Следует добавить, что, возможно, главным препятствием для значительного укрепления доллара может быть связано с политикой ФРС. Сбалансированный подход Йеллен к объявлению времени повышения ставки и выборочное упоминание доллара говорит о том, что она хочет и готова управлять валютными рынками. По другую сторону Атлантики, несмотря на некоторый оптимизм после того, как Германия намекнула о своем одобрении продления программы помощи Греции на 4 месяца, европейская экономика остается неустойчивой. Снижение евро и цен на энергоносители несомненно положительно скажутся на европейской экономике. Однако, общее долговое бремя продолжит задерживать рост. На фоне сохраняющихся проблем с безработицей и угрозы дефляции государства, похоже, не способны предложить решения проблемы и сейчас заняты переговорами о финансовой помощи Греции и проблемой роста популярности левых партий. Внимание будет по-прежнему приковано к приближающейся программе количественного смягчения ЕЦБ и возможным дополнительным мерам. На следующей неделе ЕЦБ начнет приобретение государственных облигаций, и будет интересно посмотреть, кто именно будет продавать их ЕЦБ и как это скажется на кривых доходности.
Главные выгоды от ослабления евро получит британский фунт. Хотя он сохраняет слабость относительно доллара, его позиции против евро остаются твердыми. Мы по-прежнему прогнозируем снижение пары евро-фунт, на прочность будет проверен уровень поддержки 0,7255. На дальнейшее снижение этой пары указывает сохранение обеспокоенности в отношении реализации нового соглашения о финансовой помощи Греции и подготовка ЕЦБ к началу полномасштабной программы смягчения. Кроме того, в Великобритании растут зарплаты, что улучшает прогноз роста ВВП. Снижение курса евро к фунту ниже 0,7255 поставит под удар отметки 0,7090 и 0,6895.
EUR/USD: Пара пересекла нижнюю границу диапазона, заданного поддержкой на уровне 1,1262 и сопротивлением на отметке 1,1450. Можно прогнозировать дальнейшее ослабление до уровня поддержки 1,1098. Часовое сопротивление расположено на отметках 1,1279 (минимум 20 февраля 2015 г.) и 1,1389 (также линия канала нисходящего тренда). В более долгосрочной перспективе симметричный треугольник указывает на дальнейшее ослабление вплоть до курса 1:1. Поэтому любое укрепление, скорее всего, будет носить временный характер. Ключевое сопротивление расположено на отметках 1,1679 (максимум 21 января 2015 г.) и 1,1871 (максимум 12 января 2015 г.). Ключевая поддержка сосредоточена на уровнях 1,1000 (психологическая поддержка) и 1,0765 (минимум 03 сентября 2003 г.).
GBP/USD: Вчера пара резко ослабела в районе ключевого сопротивления на уровне 1,5620. Решительное пробитие часовой поддержки на уровне 1,5395 (минимум 26 февраля 2015 г., также линия восходящего тренда) нейтрализует краткосрочный повышательный тренд. Часовая поддержка также расположена на отметке 1,5317. В долгосрочной перспективе преодоление ключевого сопротивления 1,5274 (максимум 6 января 2015 г.) указывает на возобновление спроса. Потенциал роста задан сопротивлением на уровне 1,5620 (максимум 31 декабря 2014 г.) и 1,5826 (27 ноября 2014 г.). Значительная поддержка расположена на уровне 1,4814.
USD/JPY: 24 февраля пара совершила внутридневной «медвежий» разворот, что указывает на спад спроса в краткосрочной перспективе, однако алгоритм повышения минимумов все еще сохраняется. Часовая поддержка расположена на отметке 118,63, ключевая поддержка сосредоточенна на уровне 118,18 (также линия канала долгосрочного восходящего тренда). Часовое сопротивление сейчас находится на уровне 119,84. В долгосрочной перспективе можно прогнозировать «бычью» динамику, пока ключевая поддержка 110,09 (максимум 1 октября 2014 г.) выдерживает натиск. Ничто не указывает на окончание долгосрочного «бычьего» тренда, даже если в среднесрочной перспективе происходит консолидация. Основное сопротивление сосредоточено на уровне 124,14 (максимум 22 июня 2007 г.). Ключевая поддержка расположена на уровне 115,57 (минимум 16 декабря 2014 г.).
USD/CHF: Пара пока не преодолела сопротивление на уровне 0,9554. Часовая поддержка задана линией канала восходящего тренда (в районе 0,9416). Для нейтрализации текущего «бычьего» импульса необходимо пробитие поддержки на отметке 0,9374 (минимум 20 февраля 2015 г.). После отказа ШНБ удерживать «потолок» курса EUR/CHF новый максимум образовался на уровне 1,0240. Преодоление сопротивления, заданного уровнем 61,8% коррекции Фибоначчи от текущего спада, указывает на неослабевающий спрос. Ключевое сопротивление также расположено на уровнях 0,9554 (минимум 16 декабря 2014 г.) и 0,9831 (минимум 25 декабря 2014 г.). Ключевая поддержка находится на уровне 0,9170 (минимум 31 января 2015 г.).