Рынок акций в США существенно снизился после оглашения итогов заседания ФРС, но данное снижение стоит рассматривать как техническую коррекцию на завышенных ожиданиях от регулятора. Руководителя ФЕДа можно понять: это вопрос не только стимулирования экономики, но и доверия к проводимой политике по обузданию инфляции. И хотя инфляция в США снижается быстрее, чем прогнозировалось, торопиться снижать ставку г-н Пауэлл явно не хочет. ФРС может оказаться в весьма затруднительном положении, если в ближайшие месяцы появятся признаки, что тренд на снижение инфляции носит неустойчивый характер. И если будущая статистика даст сигналы, что инфляция снова набирает обороты, а ФРС на тот момент уже приступит к снижению, это будет воспринято как непонимание регулятором происходящих процессов в экономике. Тем более, что такой прецедент уже был: все хорошо помнят прошлые заявления Пауэлла о «временном характере инфляции». Потом, правда, пришлось многократно повышать ставку, т.к. сама по себе инфляция не снизилась, а наоборот начала ещё больше расти.
Так, Пауэлл заявил маловероятным, что центральный банк смягчит политику в марте 2024 года, прямо указав таким образом на избыточный оптимизм в ожиданиях по смягчению денежно-кредитной политики. Кроме того, стараясь акцентировать внимание на желании центробанка не принимать поспешных решений, Пауэлл добавил, что «не ожидает этого», то есть сокращения целевого диапазона ставки по федфондам, до тех пор, пока не появится большая уверенность в том, что инфляция устойчиво приближается к 2%». Таким образом, ФРС старается оставить себе пространство для маневра на случай, если что-то пойдёт не так, но это касается сроков начала снижения, а не намерения снизить.
После оглашения итогов заседания фьючерсы на ставку теперь дают прогноз, что первое понижение ставки, скорее всего, мы увидим не раньше мая текущего года. Однако, эти ожидания могут быть скорректированы: при появлении в экономике проинфляционных признаков или даже сомнений относительно устойчивости снижения инфляции, ФРС без всяких сомнений отложит снижение ставки на второе полугодие текущего года. По сути, это сейчас один из главных факторов риска для фондового рынка. Все игроки ставят на как можно более скорое снижение ставки, в то время как поступающие данные могут существенно скорректировать эти ожидания.