Вчера я сразу понял, что нам предстоит длинный день, когда увидел, что VIX повысился сильнее, чем ему следовало бы при флэтовых фьючерсах.
Если у вас возникло ощущение дежавю, то произошло это потому, что я не так давно писал о чем-то похожем.
Как бы то ни было, важный позитивный момент для «быков» заключался в том, что, судя по уровням гаммы сегодня утром, рынку удалось закрыться на территории положительной гаммы, а это означает, что положительное влияние гаммы будет ограничивать волатильность.
Это также означает, что, если рост на рынке продолжится, он станет более размеренным.
Индекс S&P 500 сумел пробить линию нисходящего тренда и закрыться выше 10-дневной экспоненциальной скользящей средней (EMA), которая играла роль сопротивления.
Сегодня мы, конечно же, будем ждать подтверждения. Если действительно произошел разворот тренда, эта 10-дневная EMA должна стать поддержкой.
Доходность и доллар не выросли, цены на нефть упали
Доходность трежерис накануне почти не сдвинулась с места. У 10-летних трежерис доходность первоначально снижалась, но по итогам дня опустилась всего на 2 базисных пункта.
Исходя из этого, могу предположить, что динамика рынка акций вчера не была никак связана с происходящим на долговом рынке, при этом не было также никаких новостей от ФРС.
Если бы новости были, это сказалось бы на доходности трежерис. Пока же доходность 10-летних трежерис не может преодолеть 200-дневную скользящую среднюю.
Индекс доллара тоже почти не сдвинулся с места.
Это еще раз показывает, что вчерашний рост S&P 500 скорее отражал увеличение подразумеваемой волатильности, нежели что-либо еще.
Кроме того, нефтяные цены упали более чем на 4% после того, как Саудовская Аравия понизила цены на свою нефть вследствие слабого спроса.
Продолжится ли ралли NVIDIA?
Важную роль также сыграли акции NVIDIA (NASDAQ:NVDA), подорожавшие благодаря новостям о новом ориентированном на Китай чипе и ажиотажу вокруг ИИ перед конференцией CES этого года.
Рост акций NVIDIA имел характерные признаки гамма-сквиза, включая снижение Skew, повышение подразумеваемой волатильности и резкое увеличение объемов колл. Дальнейшее ралли NVIDIA будет зависеть от гамма-сквиза.
Приличное скопление гаммы также фиксируется на уровнях $520, $525 и $530, и, видимо, именно поэтому акции большую часть дня провели чуть ниже этого района.
Источник: Bloomberg
Бумаги NVIDIA могут продолжить рост при поддержке рынка опционов, но, если опционы колл станут слишком дорогими, ралли быстро сойдет на нет.
Они уже стали дороже. Это не значит, что они не могут стать еще дороже, но именно это, похоже, и произошло накануне.
***
От редакции
Если вы ищете платформу, которая позволит вам с легкостью анализировать рыночные инструменты и отбирать именно те, которые подходят для вашего портфеля и вашего стиля инвестирования, как это делают наши авторы, предлагаем вам воспользоваться InvestingPro.
Кроме того, редакция российского Инвестинга дарит вам купон на дополнительную скидку 10% на двухгодовую подписку: RUINVESTOR0124.
Не забудьте ввести код купона в специальное поле при оформлении и оплате подписки!