Недавнее ралли доходности казначейских облигаций США демонстрирует признаки усталости в преддверии выхода ключевых экономических данных США.
Более сильные, чем ожидалось, данные США в этом месяце (индекс экономических сюрпризов находится на самом высоком уровне с апреля) привели к резкому пересмотру ожиданий повышения ставки ФРС в связи с растущей точкой зрения «выше на более длительный срок». Фьючерсы на процентные ставки в настоящее время оценивают целевую ставку ФРС на пике около 5,42% в сентябре с текущих 4,50-4,75% по сравнению с менее чем 5% в конце января.
Несмотря на самые последние данные США, особенно данные индекса цен PCE в пятницу, доходность не смогла пробить ключевые зоны сопротивления. Более того, недавние комментарии представителей ФРС, хотя и ястребиные, не склоняются в сторону прошлогоднего резкого повышения ставок, предполагая, что на данный момент политики предпочитают придерживаться текущей траектории постепенного ужесточения, поскольку влияние предыдущих повышений распространяется на экономику.
В то время как более широкая траектория остается восходящей, в последнее время доходность казначейских облигаций также, похоже, находится в режиме ожидания и наблюдения. Маленькие свечи дожи в последние дни подряд на графиках доходности предполагают, что рынок ищет дальнейшие сигналы из данных или дальнейшего руководства ФРС по ставкам.
В связи с этим основное внимание сейчас сосредоточено на данных PMI от ISM в производственном секторе и секторе услуг США, которые должны быть опубликованы позднее сегодня и в пятницу соответственно.
Председатель ФРС США Пауэлл должен выступить завтра и в пятницу на полугодовых показаниях. В своих комментариях после оптимистичных данных о занятости в начале февраля он сохранил акцент на «дезинфляцию» и не склонялся в агрессивную сторону.
График доходности 2-летних казначейских облигаций США тестирует основной барьер на уровне ноябрьского максимума 4,88%. Отрицательное расхождение на недельных графиках, более высокая доходность, связанная со снижением 14-недельного индекса относительной силы, предполагает, что ралли доходности выглядит усталым. На дневных графиках падение доходности в конце прошлого года ниже ключевого ценового разворота на минимуме конца октября в 4,27% может быть признаком того, что ралли доходности начинает давать сбои, по крайней мере, в промежутке.
Доходность 10-летних и 30-летних казначейских облигаций США флиртует с ключевыми препятствиями на своих соответствующих январских максимумах. Справедливости ради следует отметить, что замедление движения цены может означать паузу перед следующим этапом повышения доходности. Однако в отсутствие сильного бычьего (более высокая доходность) катализатора путь наименьшего сопротивления выглядит боковым вниз.