Событие
В четверг, 10 ноября, ПАО «Сбербанк» представило сокращенные результаты по РПБУ за 10 месяцев 2022 года
Наш взгляд на событие
Алексей Корнилов, эксперт «Открытие Research», главный аналитик «Открытие Инвестиции», рынок акций:
«Сбербанк предоставил очень солидные результаты за первые 10 месяцев и вышел в плюс по чистой прибыли, несмотря на объективное повышенное резервирование из-за реализовавшихся рисков. Особенно хочется отметить, что динамика показателей сильно улучшилась к октябрю. Так, объем выдач кредитов корпоративным клиентам в октябре вернулся на уровень второго полугодия прошлого года. Также хорошо восстанавливается потребительский сегмент, где с конца второго квартала наметился рост кредитования на фоне снижения ставок в экономике.
Естественно, основным показателем деятельности любой компании является чистая прибыль. Здесь результат за первые 10 месяцев в размере 50,1 млрд рублей необходимо дополнить важными деталями. Чистая прибыль за октябрь 2022 года составила 122,8 млрд рублей, следовательно, прибыль в октябре превышает среднемесячный показатель рекордного 2021 года, который был в размере 103,8 млрд рублей. Это значит, что кризисный период 2022 года, по большому счету, преодолён, и Сбербанк вернулся к привычному ведению бизнеса, а макроэкономическая стабильность в стране ляжет в основу дальнейшего роста.
В свою очередь, это открывает дорогу для возвращения к нормальной дивидендной политике в следующем году. Раскрытие финансовой информации, положительная динамика бизнеса с расчетом на возврат к дивидендам позволяет рынку дать более высокую оценку стоимости акций, которая на горизонте 12 месяце может достичь 156 рублей на обыкновенную акцию.»
Что делать инвестору
У нас есть актуальные инвестидеи по обыкновенным и привилегированным акциям «Сбербанка» (MCX:SBER и SBER_p) с целями 156 руб. и 148 руб. соответственно, что предполагает потенциал их роста с текущих уровней примерно на 15,5% и 14% соответственно.
«Сбербанк» исторически являлся одним из самых рентабельных финансовых институтов в глобальном масштабе, демонстрируя рентабельность собственного капитала на уровне свыше 20%. Это позволяло банку не только уверенно расти, но и одновременно выплачивать акционерам 50% прибыли по МСФО в виде дивидендов.
По мере преодоления периода повышенной неопределенности 2022 года можно ожидать возвращения «Сбербанка» к прежней дивидендной политике.
Динамика акций
С начала года акции «Сбербанка» снизились на 54% (хуже Индекса Мосбиржи (-42% с н.г.) и отраслевого индекса «Финансов» (-49% с н.г.)), за 12 месяцев - на 61,5%, а за 5 лет —на 37,5%. Бумаги торгуются заметно выше 50/100-дневных МА и выглядят локально перекупленными. Кроме того, они тестируют мощное сопротивление в виде верхней границы торгового диапазона последних месяцев.
Дневной график обыкновенных акций «Сбербанка»
Акции «Банка Санкт-Петербург (MCX:BSPB)» выглядят самыми перекупленными бумагами в секторе с точки зрения их положения относительно своих МА. Самые перепроданные бумаги в секторе по этому критерию — акции СПБ Биржи.
О компании
«СберБанк» — крупнейший банк в России, Центральной и Восточной Европе, один из ведущих международных финансовых институтов. В региональную сеть «СберБанка» входят 11 территориальных банков с 13 600 подразделениями в 83 субъектах РФ