Специально для Investing.com
Второй квартал 2021 года стал настоящими «американскими горками» для цифровых валют. Биткоин, который не далее как одиннадцать лет назад стоил по пять центов за токен, пробил отметку в 65 000 долларов только для того, чтобы потом обвалиться.
Пик BTC был зафиксирован 14 апреля, т. е. в день листинга Coinbase Global (NASDAQ:COIN) на NASDAQ. Акции биржи выросли почти до 430 долларов, в результате чего капитализация торговой платформы приблизилась к 100 миллиардам долларов. На пике COIN стоила больше, чем CME и ICE, которые уже давно заслужили признание инвесторов и трейдеров. Однако вскоре у биткоина и COIN началась черная полоса, которая приняла форму 50-процентной коррекции.
Криптовалюты привлекают участников рынка перспективами невероятных параболических ралли, но когда импульс был исчерпан, обвал не заставил себя долго ждать.
Итак, мы вступили в третий квартал, а отношение к цифровым валютам остается неоднозначным. Те, кого привлекает «либертарианская» философия, считают коррекцию не более чем препятствием на пути к новым максимумам, тогда как противники продолжают говорить об угрозах, которые несут криптовалюты. Чарли Мангер (партнер Уоррена Баффета), например, назвал их «отвратительными и противоречащими интересам цивилизации».
Несмотря на мнение г-на Мангера, многолетний бычий тренд все еще в силе (хотя класс цифровых активов и понес тяжелые потери во втором квартале).
Новые максимумы не спасли второй квартал
Несмотря на то, что во втором квартале криптовалюты взлетели к своим пикам, весь отчетный период по итогу оказался неудачным. В конце первого квартала рыночная капитализация данного класса активов составляла 1,978 триллиона долларов и в последующие месяцы она превысила отметку в 2,4 триллиона. Однако к 30 июня показатель опустился до 1,447 трлн долларов (потеряв 26,85%).
Главным драйвером стали колебания стоимости биткоина, который с 31 марта по 30 июня рухнул на 42,11%. Со своего максимума примерно в 65 500 долларов он опустился ниже 35 000.
Неоднозначная динамика ведущих криптовалют
Биткоин не смог удержаться на своем пике от 14 апреля.
Источник: CQG
Согласно графику, фьючерсам на BTC потребовалось четыре с половиной месяца на рост с 28 800 до 65 520 долларов. А вот распродажа оказалась примерно вдвое более агрессивной. Торгуясь 30 июня на отметке в 35 000 долларов, биткоин был ближе к минимумам диапазона, чем к его максимуму.
Распродажу запустили твиты Илона Маска (обеспокоенного «углеродным следом» майнеров), в которых он объявил о том, что Tesla (NASDAQ:TSLA) не будет принимать биткоин в качестве инструмента оплаты. Однако куда более мощным драйвером стало ужесточение регулирования отрасли китайскими властями, готовящимися к запуску цифрового юаня.
За второй квартал биткоин упал более чем на 42%. Однако, в то время как многие токены последовали по его стопам, Ethereum смог выйти в плюс по результатам отчетного периода (оправившись от мощной коррекции).
Источник: CQG
На графике можно заметить майский пик в $4406,50, с которого фьючерс к концу июня упал до $1697,75. Однако Ethereum смог завершить месяц на отметке $2265,49, что на 16,60% выше уровня от 31 марта 2021 года.
Ведущие криптовалюты продемонстрировали разнонаправленную динамику по результатам квартала, однако обе они оказались ближе к своим минимумам, чем максимумам.
Dogecoin в ударе
Изначально Dogecoin (DOGE) был не более чем шуткой, и в конце 2013 года валюта торговалась примерно по 0,0002047 доллара за токен. К 31 марта 2021 года цена выросла до 0,06199 доллара.
Источник: CoinMarketCap
Как видно из графика, максимум DOGE в 68,48 цента был зафиксирован 6 мая, а 30 июня валюта стоила 24,45, что почти в четыре раза выше уровня начала квартала.
DOGE перестал быть шуткой, когда Илон Маск и другие знаменитости начали его активно «пиарить». В результате рыночная капитализация DOGE взлетела до 32 миллиардов долларов, что позволило ему занять шестое место в «хит-параде» (опередив XRP, Solana, Litecoin и многие другие устоявшиеся валюты).
Тенденция к росту числа токенов разбавляет капитал
Рыночная капитализация всего класса активов за второй квартал упала на 26,85%, но это не замедлило рост числа новых токенов. По состоянию на 30 июня их было 10 725, что на 1680 (или 18,5%) больше, чем на конец 1 квартала. При этом в начале года их было «всего» 8153.
Число криптовалют продолжает расти, побуждая майнеров и спекулянтов тратить деньги на новые токены в поисках того самого неограненного алмаза, который принесет им прибыль, сопоставимую с биткоином, эфиром, Dogecoin и многими активами.
Однако эта динамика ведет к «размытию» капитала. Большинство новых криптовалют обречены на забвение, однако запал спекулянтов не прогорит до тех пор, пока они будут помнить о невероятных успехах.
Что ждет нас впереди?
Можно выделить по крайней мере четыре главных препятствия на пути растущего класса активов:
- Хранение. Данный вопрос имеет решающее значение, поскольку многие участники рынка не рискнут связываться с активом, чьи хранилища недостаточно надежны. От этого также зависит внедрение ETF и прочих биржевых продуктов.
- Безопасность. Кибератаки на Colonial pipeline и JBS напомнили о способности хакеров атаковать сети, а значит, блокчейны также не защищены на 100%.
- Углеродный след майнеров. Этот вопрос поднял Илон Маск, поскольку вычисление новых блоков требует огромного количества вычислительных мощностей и, следовательно, электроэнергии. Майнинг с нулевым выбросом углерода должен стать целью для новых и уже существующих токенов.
- Регулирование. Это самая сложная проблема, с которой сталкиваются криптовалюты. Идеологическая пропасть между ними и государственными регуляторами может оказаться слишком широкой. Суть в том, что правительства удерживают власть в том числе и управляя кошельками. Они не окажутся от контроля над денежной массой без борьбы. Криптовалюты, в свою очередь, не зависят от правительств, а их характеристиками являются только цена, спрос и предложение. Центральные банки, органы денежно-кредитного регулирования и правительства корректируют монетарную и бюджетную политику для стабилизации финансовой системы в периоды роста и падения. Распространение криптовалют может угрожать их контролю над денежной массой.
Вопросы хранения, безопасности и выбросов могут быть решены при помощи технологий. А вот регулирование — совсем другой вопрос. Я полагаю, что проблемы будут усиливаться по мере роста рыночной капитализации всего класса активов. По состоянию на начало второго полугодия правительства надеются, что им не придется решать эту проблему из-за обвала криатовалют. Не ждите, что они будут сидеть сложа руки, если цифровые активы вновь начнут расти темпами апреля-мая.
Я признаю значимость блокчейна и криптовалют. В то же время я предвижу раскол между криптовалютами и цифровыми деньгами. Первые продолжат придерживаться либертарианской философии, тогда как цифровой юань, доллар, евро и другие валюты (равно как и стейблкоины) будут активно интегрироваться в финансовую систему.
Скорее всего, в ближайшие месяцы волатильность, подогреваемая спекулятивным интересом, сохранится.