Деэскалация торгового конфликта и слабая статистика по Германии поставили крест на атаке «быков» по EUR/USD
Дональд Трамп вновь тянет одеяло на себя и при помощи примирительной риторики успокаивает финансовые рынки. По словам президента США, представители Китая связывались с ним по телефону и просили о возобновлении переговоров. Поднебесная как никогда хочет сделки, и хозяин Белого дома уважает ее желание заключить соглашение. Его условия должны быть лучше для Штатов, иначе зачем все это затевалось? Что же, сам кашу заварил, сам ее и расхлебывай. Сам рынки взбудоражил, сам их и успокаивай. Подобное поведение Дональда Трампа стало его визитной карточкой. Президент утверждает, что инвесторы должны были уже привыкнуть к его манере ведения бизнеса.
Реакция рынка на торговую войну и слова Трампа
Источник: Bloomberg.
Хозяин Белого дома настолько заразил собственной уверенностью в скором завершении торговой войны участников саммита G7 во французском Биаррице, что даже Эммануэль Макрон заявил, что увидел готовность США и Китая к сделке. Фондовые индексы отреагировали ростом, а гринбек укрепился, так как объем радиоактивных осадков от торгового конфликта на американскую экономику в случае его досрочного завершения будет минимальным.
Следует отметить, что влияние торговой войны на ту или иную страну проявляется в степени ее открытости. Например, доля экспорта в ВВП Германии составляет 47%, в ВВП Франции – 31,3%, в ВВП США – около 12%. В итоге американская экономика выглядит отлично, а французская – лучше немецкой. В частности, вторая, по оценкам Европейской комиссии, в 2019 расширится на 1,3%, третья – на 0,5%. О более выгодном положении Парижа по сравнению с Берлином свидетельствует и динамика деловой активности.
Динамика европейской деловой активности
Источник: Bloomberg.
Сможет ли Франция удержать еврозону от погружения в пучину, куда ее тянет Германия? Пока это выглядит сомнительно. Индекс немецкого бизнес-климата падает пятый месяц подряд, в августе с 95,8 до 94,3. Тесная корреляция индикатора с ВВП убеждает, что страна находится в технической рецессии. А ведь между введением тарифов на импорт и их неблагоприятным воздействием на экономику имеется временной лаг. То есть, если ничего не делать, то дальше может быть еще хуже.
Германия нуждается в стимулировании, как фискальном, так и монетарном. Увеличение государственных расходов и реанимация QE могут стать тем самым спасительным кругом, который не позволит немецкой экономике утонуть. Тем удивительнее выглядит резкая перемена позиции Йенсом Вайдманом. Когда-то глава Бундесбанка подавал в суд на программу количественного смягчения, совсем недавно признал ее целесообразность, стремясь занять пост главы ЕЦБ, а когда этого сделать не удалось, вновь переметнулся в лагерь «ястребов» Управляющего совета. Чего не сделаешь ради должности! «Быкам» по EUR/USD от этого не легче. Стоило им поднять головы, как деэскалация конфликта США и Китая и слабая статистика по бизнес-климату от немецкого IFO заставили заново спрятать их в окопы. Прорыв поддержки на 1,105-1,1065 усилит риски продолжения пике к 1,0885-1,09. Для возвращения в игру евро необходимо переписать недавний максимум на $1,1165.
Дмитрий Демиденко для LiteForex