После шквала оптимистичных заголовков касательно торговых переговоров на прошлой неделе, которые вызвали массивный откат "бычьих" позиций по золоту, конкретных подробностей относительно того, на чем сошлись США и Китай, так и не поступило. Новости о «прорыве» в переговорах, увенчались лишь воскресным твитом Трампа о продлении переговоров, которые президент «дальновидно» опубликовал за 20 минут до начала открытия фьючерсных торгов:
Трамп определенно вносит раздутый фондовый рынок в критерии успешного президентства, раз не упускает «достойные» возможности приободрить его. Или профессиональное прошлое "шоумена" не дает покоя :)
Пристально следящие за активностью Трампа в Твиттере роботы, тут же заложили новую информацию во фьючерсы, без труда преодолев критически важный уровень сопротивления в 2800:
Инвесторы в золоте оказались более предусмотрительными еще на прошлой неделе, стремительно закрывая длинные позиции:
В пятницу Трамп вступил в дебаты с главным "ястребом" Белого Дома Робертом Лайтхайзером относительно сущности Меморандума о взаимопонимании, который обе стороны подписали во время переговоров. Во время встречи со специальным представителем Китая Лю Хе, которая транслировалась по телевидению, Трамп возмутился необязательным (non-binding) характером документа, в то время как Лайтхайзер пытался объяснить, что это и есть торговое соглашение, которое обычно подписывают страны при достижении договоренностей. Стычка окончилась капитуляцией Лайтхайзера, который заверил, что больше не будет использовать название «Меморандума о взаимопонимании» и будет называть его «торговым соглашением».
Реакцию рынков на позитивный комментарий Трампа в воскресенье усилили разногласия Трампа с советником, создав впечатление что Трамп снова не удовлетворен исходом переговоров, как это было в марте прошлого года. Однако похоже, что все обошлось.
Согласно сведениям Блумберг, отношения Трампа и Лайтхайзера дали трещину еще со встречи президентов США и Китая в Аргентине. Тогда Трамп потребовал, чтобы переговоры начались сразу, однако Лайтхайзер возразил, что Китай еще не готов. Переговоры пришлось инициировать, и Лайтхайзер надеялся, что последний срок 1 марта не будет нарушен, и слабый прогресс позволит увеличить давление на Китай следующим раундом тарифов. Вообще, Трамп расстроил воинственно настроенных сенаторов и чиновников Белого Дома желанием «слепить соглашение на скорую руку», так как, по их мнению, США приобрели достаточно рычагов давления на Китай, который проигрывает в торговой войне (исходя из экономического ущерба который получили обе страны). Попытка Трампа успокоить рынки, поторапливая свою команду в подготовке соглашения, может быть тактической ошибкой, так как растущий экономический урон будет снижать переговорную силу Китая.
И в этом есть немалая доля правды. Данные по смягчению кредитных условий в китайской экономике не нуждаются в комментариях:
Только за январь денежные вливания в экономику составили почти 700 млрд долларов, что сопоставимо с ВВП Саудовской Аравии.
Разумеется, это не только означает отступление правительства в торговой войне США, но и капитуляцию в борьбе с теневым финансированием, которое так и не удалось окончательно подавить:
Китайские инвесторы легко и непринужденно берут краткосрочный кредит в банках под одну ставку и дают на теневой денежный рынок под другую, более высокую. Практически безрисковое вложение.
Чиновники из центрально банка заявили, что ускорение кредитной экспансии сопряжено с традиционным ростом спроса на кредиты в январе. Тогда странно, что на графике социального финансирования выше отсутствуют характерные всплески в начале предыдущих лет.
Денежное стимулирование в Китае и оптимизм Трампа будут подогревать аппетит к риску на этой неделе, поэтому откат по безрисковым активам, в частности, золоту, вероятно возобновится.
Артур Идиатулин, компания Tickmill UK