На минувшей неделе с 15 по 22 июня индекс ММВБ прибавил 0,5% и остановился на отметке 2249,7 пунктов. Неделя прошла относительно спокойно. Хотя российский рынок по-прежнему оценивается как достаточно дешевый даже среди развивающихся, покупать его никто не спешит, а, напротив, сохраняется отток средств. Негативные настроения среди инвесторов поддерживают эффект от ужесточения монетарной политики ФРС и активизация торговых войн, поскольку результатом торгового противостояния может стать замедление мирового экономического роста.
По данным EPFR, за неделю, закончившуюся 20 июня, иностранные инвесторы вывели рекордный за последние три года объем средств — более $460 млн. За восемь недель российский рынок лишился почти $1,8 млрд иностранных инвестиций. Хотя в минувшую пятницу, 22 июня, к примеру, наблюдался приток средств.
Замедлился отток и из российских ОФЗ, что может благоприятно сказаться на курсе рубля. Пока же за неделю с 16 по 23 июня официальный курс ЦБ ослабел на 0,9% до 63,24 руб./$, но в целом находится в коридоре 62-64 руб./$ в зависимости от покупок Минфина и движения нефти.
В преддверии заседания стран ОПЕК+ нефть марки Brent подорожала на 3,5% с $73 (на 15.06.2018) до $75,5 за баррель, однако увеличение квоты на добычу, хотя и было вполне ожидаемым, всё же несколько охладило игроков, и цены опустились ниже $75. От роста цен сейчас, в первую очередь, выигрывают США, которые уже нарастили добычу практически до рекордного уровня. А основными бенефициарами решения ОПЕК+ станут Россия и Саудовская Аравия, которые ориентировочно нарастят добычу соответственно на 200-250 тыс. и 500-600 тыс. б/с. Следующее заседание стран-участниц ОПЕК и не-ОПЕК состоится в сентябре, где планируется обсудить дальнейшие формы сотрудничества после 2018 г.
Высокие цены на нефть, которые с мая держатся выше $73,5 за баррель марки Brent, делают наиболее привлекательными на российском рынке акции сырьевых компаний. Очевидно, что нефтяные бумаги будут в лидерах и по итогам I полугодия, и, возможно, по итогам года. Мы не ждем ослабления рубля ниже 64 руб./$, но допускаем снижение нефтяных котировок от текущего уровня в пределах 7-10%. Даже в этих условиях у сырьевых компаний остается хороший запас прочности и шанс сохранить лидерство по доходности и по итогам года.
Владимир Веденеев, начальник управления инвестиций УК «Райффайзен Капитал»