Данная аналитическая статья была написана после закрытия американского рынка.
Хотя доллар США укрепился относительно всех ведущих валют, кроме евро и фунта, сдержанное ралли и внутридневной откат – это признаки того, что не все инвесторы положительно отреагировали на прогресс во внедрении налоговой реформы. Во вторник законопроект о налоговой реформе был одобрен бюджетной комиссией Сената, что позволяет провести общее голосование в Сенате. Это важный успех, поскольку еще в понедельник некоторые ключевые сенаторы-республиканцы выступали против реформы, но ряд заключенных в последний момент договоренностей и встреча с президентом США Дональдом Трампом помогли заручиться голосами Сьюзан Коллинз, Рона Джонсона и Боба Коркера. Вчера Сенат проголосовал за внесение законопроекта в повестку дня, поэтому голосование по поводу налоговой реформы может пройти уже сегодня. Тем не менее сроки не известны наверняка, поэтому вчера инвесторы решили не радоваться сверх меры.
Ракетные испытания Северной Кореи тем временем остаются источником потрясений для рынков, поскольку последняя модель ракеты теоретически может достичь Вашингтона. Президент Трамп быстро отреагировал, пообещав ввести дополнительные санкции, но рынок беспокоится, что эта провокация может привести к военным действиям. Выступая перед объединенной комиссией по вопросам экономики в среду, председатель Федеральной резервной системы Джанет Йеллен также выразила обеспокоенность по поводу низкой инфляции и продуктивности. Хотя она сказала, что есть признаки положительных изменений на рынке труда, она также считает, что экономика не перегревается. Это означает, что она, возможно, не предоставит особых подробностей по поводу дальнейших планов ФРС, после того как центральный банк повысит процентные ставки, особенно с учетом того, что она будет председательствовать только на одном заседании ФРС в следующем году, прежде чем уступит должность Джерому Пауэллу.
Вчера был опубликован пересмотренный в большую сторону отчет о росте ВВП в третьем квартале, данные о большем, чем ожидалось объеме незавершенных продаж жилья и оптимистичная «Бежевая книга», но влияние этих данных на доллар США было кратковременным. Доллар начал отвязываться от доходности гособлигаций незадолго до закрытия европейской сессии. Сегодня в США появятся данные по количеству заявок на получение пособия по безработице, доходам и расходам физических лиц а также индекс деловой активности Федерального резервного банка Чикаго, но решающими факторами для доллара будут Северная Корея и налоговая реформа.
Фунт достиг вчера самого высокого за месяц уровня относительно доллара США, прорвавшись выше 1,34. Похоже, что ничто не может сдержать британскую валюту, поскольку рынок уверен, что работа над соглашением по поводу выхода Великобритании из ЕС идет полным ходом. Фунтовые «быки» полностью проигнорировали тот факт, что британское правительство вчера опровергло сообщения о соглашении по поводу финансовых выплат, а потом еще раз сделали это в среду, когда парламент ЕС заявил, что прогресс в рамках переговоров с Великобританией был недостаточным.
Хотя многие СМИ сообщили, что финансовый вопрос был решен, Великобритания не хочет саботировать переговоры преждевременным заявлениями, пока продолжается обсуждение других важных вопросов, включая права иностранных работников и границу между Великобританией и Ирландией. Тем не менее инвесторы надеются, что переговоры приведут к соглашению, которое можно будет утвердить на саммите 14-15 декабря. Хотя инерция явно на стороне фунтовых «быков», стоит сохранять осторожность, поскольку пока что ЕС спорил с Великобританией на каждом шагу. Мы поостережемся участвовать в ралли фунта до тех пор, пока не будет официального объявления о сделке.
Канадский доллар вчера резко упал в цене, несмотря на увеличение доходности канадских гособлигаций. Сброс был вызван резким падением цен на нефть и укреплением доллара США. Нефть колебалась в цене вчера, достигнув $58, прежде чем развернуться и упасть до самого низкого за неделю уровня ниже $57. Страны ОПЕК планируют продлить соглашение о сокращении объема добычи нефти, но ходят слухи, что он могут пересмотреть соглашение весной или летом. Подробности по этому поводу появятся на саммите сегодня, и вчерашняя волатильность – это лишь цветочки по сравнению с тем, что ждет нефть.
Австралийский и новозеландский доллары также упали в цене из-за снижения цен на сырьевые товары и укрепления доллара США. Сегодня утром мы наконец-то получили новые данные из региона: индекс доверия в деловых кругах Новой Зеландии от ANZ упал с −10,1 до −39,3, продажи нового жилья в Австралии сократились на 6,1%, зато количество выданных разрешений на строительство увеличилось на 0,9%, хотя ожидалось, что оно сократится на 1,8%. В Китае индекс производственной активности вырос с 51,4 до 51,8, превысив ожидания. Поскольку Австралия и Новая Зеландия зависят от китайского спроса, это должно существенно повлиять на AUD и NZD.
Евро тем временем откатился от минимума в 1,1817 и закончил день ростом. Последние экономические отчеты были смешанными: потребительские цены в Германии выросли в ноябре, настроения инвесторов в еврозоне улучшились, но индекс производственных настроений и индекс делового климата в еврозоне оказались ниже, чем ожидалось. Тем не менее все эти данные указали на положительные изменения в экономике еврозоны.
Последние заявления чиновников Европейского центрального банка тоже были относительно положительными. Так, председатель Бундесбанка Йенс Вайдманн заявил, что прогноз центрального банка по поводу роста может быть повышен, учитывая высокие показатели. Он также был скептически настроен по поводу потребности в количественном смягчении. Вице-председатель ЕЦБ Витор Констансиу заявил, что еврозона намного более устойчива к возможным потрясениям. Сегодня в Германии появятся данные по розничным продажам и состоянию рынка труда. Учитывая резкое увеличение субиндексов занятости индексов деловой активности, мы ожидаем, что сегодняшний отчет может указать на существенное улучшение ситуации на рынке труда. Если мы правы, EUR/USD может достичь 1,19.
Кэти Лиен, исполнительный директор подразделения валютной стратегии BK Asset Management