Новая неделя на внутреннем валютном рынке началась с ослабления рубля. Российская валюта лишилась прежних сил, которые позволяли ей игнорировать заметное снижение нефтяных котировок. В то же время, с возвращением на более адекватные уровни курсов рубль пока не спешит. Курс бивалютной корзины по итогам дня вырос на 27 коп. до 67.25 руб. Курс доллара составил 64.20 руб. (+22 коп.), курс евро – 70.98 руб. (+33 коп.). На международном валютном рынке основная пара была стабильна и консолидировалась вблизи отметки $1.1050.
Нефтяные цены вчера опускались ниже отметки в $46 за барр., однако завершили день снижением лишь на 1%. Рыночный оптимизм не распространяется на рынок энергосырья, где главным фактором остается оценка баланса между спросом и предложением. Восстановление отгрузок нефти из Канады и Нигерии, а также информация о рекордном уровне добычи ОПЕК за последние 8 лет приводят к давлению на нефтяные цены. Именно поэтому для возвращения к уровню $50 потребуется более значимый новостной фон.
Рубль выглядит сильным как в контексте сопоставимых валют ЕМ, так и относительно уровня нефтяных котировок. Несмотря на заметную «перекупленноть» в 6-7%, рубль не спешит ее ликвидировать. Внутренние факторы сейчас способны оказать поддержку: отток частного иностранного капитала за первое полугодие сократился в разы, тогда как уже в конце недели стартует налоговый период июля.
Условия российского денежно-кредитного рынка вчера практически не изменились, оставшись благоприятными. Уровень краткосрочных процентных ставок держится вблизи значения ключевой ставки ЦБ РФ. На рынке МБК 1-дневные кредиты обходились в среднем под 10.45% годовых (-5 бп), 7-дневные – под 10.65% годовых, а междилерское репо с облигациями на 1 день – под 10.65% годовых.
Условия рынка выглядят комфортным, при этом небольшие оттоки в рамках ограничения предложения денег со стороны регулятора пока никак не влияют на ликвидность и ставки. На текущей неделе стартует налоговый период, размер основных налогов в июле мы оцениваем в 1.25 трлн руб. В пятницу пройдет уплата страховых взносов в фонды, которая отвлечет из банковской системы порядка 460 млрд руб.
Владимир Евстифеев, начальник Аналитического управления Банка ЗЕНИТ