В середине октября British Petroleum объявила о возобновлении инвестиций в сторонние отрасли, впервые за два года. По словам главы компании, Боба Дудли, инвестирование в ряд низкорискованных проектов начнется уже в 2016, а в следующем году перечень проектов с участием компании расширится. Правда, Дудли отметил, что в настоящее время к отбору проектов для инвестирования будут предъявлены значительно более высокие требования, чем когда-либо. С необходимостью новых инвестиций согласился целый ряд крупнейших мировых нефтяных компаний: представитель ChevronCorp. отметил, что американские разработчики шельфовой нефти развернут инвестиционные программы при ценах на уровне 60 долларов за баррель, а американская Hess Corporation (NYSE:HES) будет готова к расширению инвестиционного портфеля в 2018 году. Пожалуй, впервые целый ряд крупнейших нефтяных компаний мира пришел к консенсусу: снижение потребления нефти связано со снижением их же инвестиционной активности.
Вскоре BP (LON:BP), Saudi Arabian Oil Co., Royal Dutch Shell PLC, входящие в так называемую Oil and Gas Climante Iniviative, совместную инициативу глав крупнейших нефтяных корпораций, направленную на улучшение климата путем снижения выброса вредных элементов при сгорании нефтепродуктов, заявили о своей готовности инвестировать не менее 100 млн. долларов ежегодно в очистительные технологии, поглощающие вредные выделения при использовании нефтепродуктов.
Эти новости потонули в целом ворохе известий относительно динамики уровня добычи нефти. Прямо после достижения очередных предварительных договоренностей о заморозке нефтедобычи, нефтяные компании представили на рынок рекордное количество сырья: по данным ОПЕК, только входящие в него страны с 1 по 7 ноября производили в среднем порядка 35 млн. баррелей нефти в сутки. Это стало мощнейшим ударом по ценам на нефть за последний год – за неделю цена на «черное золото» упала на 1,8 – 2 доллара за баррель, что при нынешних средневзвешенных ценах (на момент падения – порядка 45,5 долларов за баррель) было достаточно чувствительным проявлением волатильности. Однако явного падения в курсовой стоимости акций крупнейших мировых нефтепроизводителей не последовало.
Напротив, British Petroleum отчиталась о росте прибыли в 35% в третьем квартале и о прогнозах улучшить финансовые показатели в четвертом. В сообщении от компании сказано, что британскому нефтяному гиганту удалось снизить операционные издержки и оптимизировать денежные потоки, что позволило лучше контролировать финансовое состояние. Подобные цифры озвучили и представители американского нефтяного рынка. Уже к концу октября почти все крупнейшие представители индустрии (в том числе и российские) отметили, что адаптировались к низкому уровню цен, привели в порядок внутренние расходы и сейчас готовы существенно нарастить производство нефти в любое время. После резкого снижения цен на нефть мировые лидеры индустрии один за другими заявили, что их это снижение не пугает и они сумеют сохранить рентабельность даже при ценах на уровне 40 долларов за баррель.
Судя по динамике январских нефтяных фьючерсов на чикагской бирже, которые за полторы недели (с 1 по 10 ноября) взлетели с 46 до 52 долларов за баррель, череда достаточно противоречивых объявлений от мировых нефтяных компаний - это явно подготовленная линия поведения, которая уже приносит свои плоды. Необходимость такой консолидации в поведении продиктовано тем фактом, что нефтяной сектор во всех нефтедобывающих странах остро нуждается в инвестициях. А согласно консенсус-прогнозу мировых аналитиков, работающих в нефтегазовой индустрии, опрошенных WallStreetJournalв начале ноября, индустрии нужна цена не ниже 60 долларов за баррель в течение не менее одного квартала для того, чтобы вернуть поток инвестиций в отрасль. Пока нефть за два года до 60 долларов за баррель еще ни разу не добиралась.
О том, что объявления сделаны специально в угоду инвесторам, говорит и тот факт, что прогнозируемая средневзвешенная цена на нефть в 2017 году, озвученная сразу тремя представителями крупнейших нефтяных компаний, составит 60 долларов за баррель, что странно совпадает с психологической границей рентабельности для инвесторов, озвученной аналитиками. Кроме того, нефтедобытчики в течение двух месяцев своими объявлениями и действиями ответили фактически на все вызовы для нефтегазовой индустрии, о которых с начала года говорили аналитики. Сомнения рынка о том, что американские компании смогут быстро нарастить производство нефти (с 2014 года американские нефтяные компании уволили более 100 000 человек, порядка 60% оборудования выведено из строя) разбились о заявлении целого ряда нефтяных компаний, занимающихся разработкой залежей шельфовой нефти, о том, что они готовы повысить суточную норму поставки в любое время. Сомнения инвесторов относительно сохранения рентабельности бизнеса, скорее всего, развеют результаты четвертого квартала, так как пока динамика цен на нефть положительная и о возможном снижении прибыли нефтяные компании не заявляли.
Наконец, нефтяные компании пространно дали понять, что готовы сами участвовать в развитии спроса на нефть, что к концу четвертого квартала должно перерасти в более конкретные планы. OilandGasClimanteIniviativeи инвестиции в экологию могут открыть компаниям путь и к государственным контрактам, что должно благоприятно отразиться на их прибыльности. Более того, эта инициатива поможет снять ограничения на использование сырой нефти в некоторых отраслях в странах Европы, что должно повысить уровень потребления нефти и соответственно отразиться на ценах.
Пока ни Роснефть (MCX:ROSN), ни Лукойл (MCX:LKOH), ни какая-либо другая российская нефтяная компания к инициативам по увеличению инвестиций в реальные сектора и экологию публично не присоединилась. Впрочем, возможно, после очередного отказа стран ближнего востока снизить объемы поставки нефти, российский нефтегазовый сектор может присоединится к этой инициативе. Случится это может уже в начале 2017 года. Стоит ли говорить о вероятности весьма положительной реакции рынка? Бумаги российских нефтяных компаний после присоединения к этой инициативе, скорее всего, будут выглядеть лучше рынка, чего с начала резкого подъема цен на нефть в конце сентября пока не зафиксировано.
Руководитель управления анализа валютных рисков Dukascopy Bank SA Евгения Абрамович