Во вторник на азиатской сессии наметилась восходящая коррекция после вчерашних масштабных распродаж, поскольку инвесторы ухватились за новости о фискальных стимулах, как за соломинку. Кроме того, нас, вероятно, ждет долгий период неопределенности, прежде чем начнется формальная процедура Брекзита.
- Южная Корея объявила о стимулирующей программе на сумму 17 млрд долларов после Брекзита;
- Япония может последовать примеру с еще более масштабной программой 4% от ВВП;
- Снижение рейтинга Великобритании лишено всякого смысла;
- Реакция ЕС на Брекзит так же важна, как и позиция Лондона.
Южная Корея на предыдущей сессии объявила о программе стимулов примерно на 17 млрд долларов, это более 1% от ВВП; между тем японское издание сообщает о том, что председатель правящей либерально-демократической партии Тосихиро Никай призывает к стимулам до 20 трлн иен (более 200 млрд долларов).
Это большие деньги – более 4% от ВВП Японии. Вот почему рынки так резко выросли: сейчас бытует мнение, что фискальный стимул – это неизбежный следующий шаг.
Но если посмотреть на Европу с ее бюджетными правилами, а также на США, и вспомним тот факт, что сначала мы не спешим с осознанием угрозы рецессии, а потом – с введением фискальных стимулов, остается только гадать насколько высока вероятность того, что эта тенденция распространится по миру.
Камень преткновения после Брекзита – это формальное применение Статьи 50 и начало переговоров о новых взаимоотношениях после выхода. А пока хватит и слухов о повторном референдуме, чтобы обеспечить сомнения в том, что решение о Брекзите является окончательным.
Премьер-министр Великобритании Дэвид Кэмерон не спешит предпринимать шаги, необходимые для применения Статьи 50, несмотря на то, что европейским лидерам не терпится запустить процесс. Возможно, сегодняшний саммит поможет прояснить ситуацию – если нет, то, скорее всего, придется ждать до тех пор, пока Кэмерон не уйдет в отставку, а на его место не придет новый лидер. Реакция руководства ЕС на данном этапе не менее важна реакции Великобритании.
Рейтинговые агентства предприняли шаги, направленные на снижение рейтинга гос. долга в Великобритании – совершенно бессмысленное занятие, учитывая падение доходности после Брекзита и тот факт, что страна в состоянии сама напечатать себе деньги. Конечно, можно смотреть на гос. долг через призму валютного курса, при этом девальвация валюты ведет к обесцениванию долга для иностранных инвесторов.
Куда движется EURUSD
Первый шок после Брекзита прошел, и теперь EURUSD демонстрирует сдержанную волатильность; на самом деле мы удивлены тем, что пара на данном этапе торгуется вблизи 1,1100, а не 1,0800.
Зона сопротивления слишком широка – 1,1100-1,1200, и, возможно, даже чуть выше 1,1200, но мы по-прежнему ждем движения вниз к 1,0800 на фоне опасений относительно экзистенциального кризиса в Европе.
С тактической точки зрения, начиная с открытия торгов в понедельник сопротивление проходит в районе 1,1075/80.
1,1075/80 – это сопротивление, которое обозначит разворот вниз.
Источник: SaxoTraderGO
Обзор валют Б-10
USD – Доллар играет роль безопасной гавани и, скорее всего, будет снижаться только в том случае, если мы увидим значительное изменение в отношении к риску. Рынок закладывает в цену вероятность снижения ставки ФРС на сентябрьском заседании на уровне 20%.
EUR – Евро снижается на фоне экзистенциальных проблем в Европе после Брекзита – ближайший интересный уровень в паре EURUSD – 1,0800.
JPY – Покупаем на спадах из-за чрезмерного энтузиазма/последних ковульсий – это один из способов торговли иеной в условиях растущей угрозы интервенции в случае ее дальнейшего укрепления.
GBP – Мы полагаем, что до дна еще далеко, однако разрозненные комментарии могут спровоцировать резкую восходящую коррекцию на несколько сотен пунктов, например, в паре GBPUSD. Необходимо быть аккуратнее с кредитным плечом.
CHF – Аналог иены с низкой бетой и еще более высокой угрозой интервенции.
AUD – Австралиец упрямится, но продолжает снижаться – технический интерес может усилиться на следующей нисходящей волне в области 0,7275/0,7300 – сейчас это ключевая зона.
CAD – Канадский доллар снижается, при этом USDCAD вскоре может подойти к сопротивлению на 1,3190, локальная поддержка проходит на 1.2900.
NZD – Как и в случае с AUDUSD, следим за нижней границей диапазона 0,6960, ее прорыв приведет к росту медвежьих настроений.
SEK – EURSEK вышла из недавнего диапазона, но с конца 2014 года у нас сформирован еще один более широкий диапазон с областью 9.60. Где взять достойный катализатор?
NOK – Рост EURNOK выглядит неубедительно, а проблемы евро компенсируют проблемы рисковых активов (как правило, угнетающие NOK). Главная проблема NOK – это самые плохие реальные ставки среди валют Б10.
Джон Харди, главный валютный стратег инвестиционного банка Saxo Bank