Глобальный валютный рынок
На глобальном долговом рынке на прошлой неделе присутствовала высокая волатильность.
Ключевым событием прошлой недели можно назвать ожидания участников рынка, связанные с публикацией данных с рынка труда США. При этом можно отметить, что на протяжении всей недели пара EUR/USD демонстрировала довольно высокую волатильность. Во вторник можно было наблюдать резкое усиление позиций доллара, который по отношению к евро достигал уровня 1,086х с 1,0988х. Примечательно, что факторов для столь резкого движения, по сути, не было, и его можно было объяснить низким объемом торгов в сезон отпусков. К концу недели соотношение между долларом и евро все же удалось достигнуть уровня 1,0933х. Представленные в пятницу данные с рынка труда США отразили сохранение позитивного тренда в экономике региона, что лишь усилило ожидания повышения ставки на заседании ФРС в сентябре. При этом можно было наблюдать довольно неоднозначную реакцию рынка – пара EUR/USD снизилась до уровня 1,0858х, однако уже до конца дня вернулась 1,096х.
Мы полагаем, что в конце текущей недели пара EUR/USD будет находиться в диапазоне 1,08-1,10х.
Текущую неделю на глобальном валютном рынке можно разделить на две части. В первой половине недели практически отсутствуют публикации важной статистики. Во второй – будут представлены данные о розничных продажах в США, индексы ВВП стран ЕС, а также данные о загрузке промышленных мощностей в США. В целом, несмотря на публикации статистики, пара EUR/USD, вероятнее всего, продолжит удерживаться в диапазоне 1,08-1,10х.
Локальный валютный рынок
Рубль продолжал сдавать позиции, следуя за нефтяными котировками.
На протяжении всей минувшей недели рубль продолжал демонстрировать ослабление позиций, двигаясь практически синхронно с котировками нефти. Принятое в конце июня решение о понижении ключевой ставки Банком России не сильно повлияло на ход торгов, впрочем, как и решение об отказе от валютных интервенций. Снижение котировок нефти ниже уровня 50 долл. за барр. формировало для рубля весьма негативные перспективы. При этом во второй половине недели можно было наблюдать усиление активности со стороны экспортеров, которые, по всей видимости, могли начать подготовку к налоговому периоду. Примечательно, что попытка ЦБ ограничить доступ к рублевой ликвидности, сократив лимит на аукционе рублевого РЕПО, не привела к росту ставок МБК, что отражает низкий спрос на рубль со стороны участников. В конце недели стоимость нефти опустилась ниже уровня 49 долл. за барр., что сформировало для рубля потенциал движения к уровню 65 руб. и выше по отношению к доллару. Тем не менее, по итогам недели курс доллара составил 63,98 руб.
Мы полагаем, что на этой неделе, при сохранении активности экспортеров курс рубля будет удерживаться в диапазоне 63,5-64,5 руб.
Текущая неделя на локальном валютном рынке открылась с умеренного ослабления рубля относительно уровней закрытия прошлой недели. При этом можно отметить, что при текущих котировках нефти рубль сохраняет весьма серьезный потенциал дальнейшего ослабления. Поддержку рублю оказывают экспортеры, которые на этот раз предпочли начать подготовку к налоговым выплатам существенно раньше обычного. Спрос на рублевую ликвидность в начале недели сохраняется низким, отражая избыток предложения. На наш взгляд, на этой неделе ЦБ может опять пойти на очередное снижение лимитов на еженедельном аукционе рублевого РЕПО в пределах 150-250 млрд руб., что немного повысит ставки МБК. Тем не менее, рассчитывать на то, что это окажет рублю поддержку, на наш взгляд, не стоит. Ключевым фактором, как и ранее, будет оставаться нефть, которая, по всей видимости, продолжит удерживаться ниже уровня 50 долл. за барр., что в свою очередь продолжит оказывать давление на рубль. Мы полагаем, что на этой неделе, при сохранении активности экспортеров курс рубля будет удерживаться в диапазоне 63,5-64,5 руб.
