В первой половине минувшей недели единая европейская валюта по отношению к доллару продолжала движение в рамках ранее сформировавшегося горизонтального диапазона консолидации 1,113–1,1295, но под конец пятидневки валютная пара EUR/USD вырвалась из этой зоны и предприняла динамичное укрепление.
Нужно отметить, что доллар по итогам прошедшей недели ослаб по отношению к большинству валют как развитых, так и развивающихся стран. Давление на американскую валюту оказывал сдвиг ожиданий первого повышения ключевой процентной ставки ФРС США во времени – если еще месяц назад рыночное большинство было уверено, что монетарное ужесточение начнется в текущем году, то сейчас такой уверенности уже не наблюдается.
Опубликованные «минутки» состоявшегося 16-17 сентября заседания ФРС были главным фактором давления на доллар. Хотя члены комитета по открытым рынкам выразили удовлетворение по поводу состояния американской экономики, отметили опережающее их ожидания снижение безработицы и оживление потребительских расходов, угроза замедления экономического роста в развивающихся странах во главе с Китаем и падение цен на нефть не остались без внимания экономистов.
Протокол заседания ФРС выглядел отнюдь не «ястребиным», а если вспомнить, какой объем неблагоприятных макроэкономических данных вышел в Соединенных Штатах за период с сентября, то становится очевидной близкая к нулю вероятность повышения ставки на октябрьском заседании. Расширение занятости в несельскохозяйственных отраслях на величину ниже 150 тысяч на протяжении 2 месяцев кряду и другие показатели, давшие слабину, заставляют инвестиционное сообщество передвигать свои ожидания повышения ставки ФРС как минимум на декабрь, а вполне вероятно и на следующий год.
Также стоит вспомнить о том, как этим летом у ФРС случилась утечка закрытой информации, и достоянием общественности стали прогнозы экономистов центрального банка на ближайшие годы – среднегодовой темп роста ВВП США в 2015-2020 гг был оценен ФРС в весьма скудную величину, 1,7%. Обычно эти прогнозы засекречены и публикуются с задержкой в 5 лет. По этим просочившимся данным можно представить себе, насколько безрадостны ожидания экономистов ФРС на долгосрочную перспективу.
В четверг был опубликован также и протокол заседания ЕЦБ (от 2-3 сентября), спровоцировавший локальную просадку EUR/USD, которая, тем не менее, была отыграна с выходом «минуток» ФРС. Члены управляющего совета ЕЦБ констатировали явное усиление понижательных рисков для экономического роста и инфляции, связанное с замедлением экономик развивающихся стран и повышенной волатильностью на валютном рынке. Одним словом, «минутки» ЕЦБ были как нельзя более «голубиными».
Опубликованная в первой половине недели статистика по Старому Свету носила смешанный характер – с одной стороны, розничные продажи еврозоны в августе увеличились на 2,3% г/г, т.е. сильнее ожиданий; с другой стороны, промышленные заказы и промпроизводство Германии в том же месяце показали отрицательное изменение вопреки прогнозам.
На текущей неделе ожидается публикация большого количества важных макроэкономических показателей по США – промышленного производства, инфляции и розничных продаж за сентябрь, а также индексов доверия и активности за октябрь. В любом случае, пара EUR/USD, похоже, «поймала волну» и в ближайшие дни может продолжить начатое в пятницу укрепление.
Саидова Зарина, ведущий аналитик отдела анализа мировых рынков ИК «ФИНАМ»