На минувшей неделе единая европейская валюта по отношению к доллару проявила выраженную волатильность на фоне общей тенденции повышенной тревожности не только на валютном рынке, но и на рынках других активов.
В первой половине прошлой недели доллару удалось окрепнуть против основных валют, особенно против евро и фунта, на фоне рыночных спекуляций на тему перспектив американской экономики, выглядящих более обнадеживающими, чем перспективы восстановления европейской экономики. Из Европы в начале недели поступали сплошь негативные макроэкономические новости, и это, несомненно, оказало давление на евро. В еврозоне промышленное производство в августе сократилось сильнее прогнозов – на 1,8% м/м и 1,9% г/г; в Испании и Швеции потребительские цены зафиксировали отрицательное изменение, в Британии инфляция замедлилась до многолетнего минимума. Правительство Германии значительно понизило прогнозы по экономическому росту на текущий и следующие годы – на 2014 год с 1,8% до 1,2%, а на 2015 год с 2% до 1,3%, кроме того, индекс ожиданий инвесторов и аналитиков Германии ZEW отступил в десятый месяц подряд, а президент исследовательского центра ZEW высказался о том, что не исключает наступления технической рецессии.
Однако в среду во второй половине дня от силы доллара не осталось и следа – пара EUR/USD продемонстрировала динамичное ралли сразу после публикации данных по розничным продажам США за сентябрь, которые после прибавки на 0,6% в августе снизились на 0,3% при прогнозах отступления лишь на 0,1%. Эти цифры позволили евро вернуться на траекторию отскока против доллара, хотя, казалось бы, в предшествующие сессии отскок ключевой валютной пары уже почти исчерпался.
В четверг доллару помешали отыграть потери высказывания президента ФРБ Сент-Луиса Джеймса Булларда о том, что ФРС следует попридержать коней в темпах свертывания программы QE и отложить завершение программы на более поздний срок. Обращает на себя внимание тот факт, что Буллард ранее обычно высказывался в «ястребином» духе, и это неожиданное заявление в «голубином» духе посеяло зерна сомнений даже у бывалых экономистов и инвесторов – казалось бы, кроме неудачных данных по розничным продажам, других поводов для внезапной перемены тона ФРС не было замечено.
В конце недели пара EUR/USD пребывала в консолидационном режиме, т.к. обе валюты находились под равным давлением – евро не мог укрепляться в свете заявления члена управляющего совета Европейского центрального банка Бенуа Кере о начале стимулирующей программы со дня на день, а на доллар давило впечатление от неожиданных заявлений Булларда.
Цены на нефть в ходе минувшей пятидневки продолжали проседать, и мы констатируем, что действия ведущих поставщиков нефти по понижению отпускных цен, а также по наращиванию объемов добычи вместо их сокращения в ближайшие месяцы будут оказывать давление на котировки «черного золота», и для доллара это положительный фактор. Кроме того, на наш взгляд, отдельные мнения о негативных тенденциях в американской экономике и о необходимости сохранить ультрамягкую монетарную политику переоценены рынком, и перспективы монетарного смягчения в еврозоне сейчас гораздо более явственны.
Мы полагаем, что в ближайшую неделю пара EUR/USD продолжит консолидацию в интервале 1,275-1,2835, а в дальнейшем фундаментальный негатив продолжит продавливать евро.
Саидова Зарина, ведущий аналитик отдела анализа мировых рынков ИК «ФИНАМ»