Investing.com − Участников рынка интересует прогноз главы ФРС Джанет Йеллен относительно будущего курса монетарной политики США, который она предоставит во время выступлений перед комитетами Сената и Конгресса США во вторник и среду. Ее отчет состоится после «ястребиных» заявлений руководителей центробанка США, сделанных на фоне неопределенности относительно новой фискальной политики.
Выступление председателя ФРС Йеллен состоится перед банковским комитетом Сената в 18:00 МСК во вторник. В среду с тем же отчетом она выступит перед Комитетом по банковским и финансовым услугам Палаты представителей Конгресса. В обоих случаях глава ФРС ответит на вопросы членов комитета.
Рынки обратят пристальное внимание на мнение главы ФРС относительно будущего курса монетарной политики и особенно на намеки, касающиеся времени следующего повышения процентной ставки.
В декабре центробанк США прогнозировал три повышения процентной ставки в этом году, однако игроков рынка это не убедило. Инвесторы прогнозируют только два повышения процентной ставки в текущем году.
Индекс потребительских цен (ИПЦ) в США за январь будет опубликован только в среду. Последним важным отчетом по состоянию американской экономике стал отчет по занятости за первый месяц года, который показал создание 227 тыс. рабочих мест.
Однако уровень безработицы в США неожиданно вырос до 4,8%, а базовая инфляция осталась слабой. Это может сдержать действия ФРС.
Выступления руководства ФРС стали более «ястребиными»
С момента последнего экономического отчета несколько официальных лиц ФРС высказали свою точку зрения. Вероятно, самым активным сторонником ужесточения монетарной политики из Совета управляющих ФРС стал президент ФРБ Филадельфии Патрик Харкер, который заявил, что по-прежнему выступает за три повышения процентной ставки в этом году.
«Я считаю, что в марте можно повысить процентную ставку еще на 25 базовых пунктов», — сказал он на прошлой неделе.
Глава ФРБ Чарльз Эванс занял похожую позицию, заявив в четверг, что три повышения процентной ставки в этом году будет вполне разумным решением.
В начале этого года Эванс прогнозировал только два повышения процентной ставки, но на прошлой неделе он предположил, что экономические стимулы будущей фискальной политики Дональда Трампа несут исключительно риски более быстрого повышения процентной ставки.
В том же ключе высказался и президент ФРБ Сан-Франциско Джон Уильямс, который указал в своем интервью Bloomberg, что прогноз на три повышения процентной ставки был обоснованным. Он добавил, что состояние экономики может дать больше стимулов к действиям, чем ожидалось во время последнего заседания Совета управляющих ФРС.
Уильямс предположил, что для управления рисками могут потребоваться быстрые действия вместо ожидания, поэтому вероятность повышения процентной ставки в марте пока сохраняется.
Один из приверженцев «голубиного» лагеря, глава ФРБ Миннеаполиса Нил Кашкари, считает, что экономическая политика США еще не обеспечила полной занятости населения и призвал к гибкому изменению монетарной политики в зависимости от ситуации.
«Если мы ошибемся, то лучше ошибиться в сторону более мягкой монетарной политики, чем в сторону ее ужесточения», — сказал он.
Кашкари указал, что в своих экономических прогнозах пока не учитывает возможное влияние изменений в фискальной политике.
В то же время глава ФРБ Сент-Луиса Джеймс Баллард сохранил свое ультраконсервативное мнение относительно повышения процентной ставки, призывая только к одному ее повышению в этом году. Он считает низкой вероятность ее повышения уже в марте.
Комментируя новую экономическую политику администрации Трампа, Баллард указал: «Маловероятно, что неопределенность относительно фискальной политики прояснится ко времени заседания ФРС в марте».
Не комментируя непосредственно число вероятных повышений процентной ставки в этом году, зампред ФРС Стэнли Фишер тоже высказал сомнение насчет быстрого эффекта новой фискальной политики.
«Присутствует высокая степень неопределенности относительно будущего развития событий. Я не думаю, что кто-нибудь может уверенно сказать, что будет дальше», — ответил он на вопрос во время экономического саммита Warwick в прошлое воскресенье.
«Выработка фискальной политики — это процесс, в котором принимает участие администрация президента и Конгресс», — объяснил Фишер.
Йеллен может дать подсказки, отвечая на вопросы членов комитета
Высказывания других официальных лиц ФРС послужили фоном для собственных заявлений Йеллен во время ее выступления в Конгрессе США.
Экономисты Brown Brothers Harriman отметили, что со времени последнего заявления ФРС в декабре не произошло серьезных изменений в экономике Соединенных Штатов. Поэтому не стоит ожидать каких-то сюрпризов от отчета Йеллен.
Эти эксперты считают, что Йеллен придется ответить на вопрос о влиянии фискальной политики на значение процентной ставки.
«Нет сомнений в том, что представители ФРС отслеживают предложения по изменению налоговой базы, однако вряд-ли это станет достаточным основанием для изменения монетарной политики», — считают они.
«Возможно, подобное изменение произойдет в середине марта, после публикации обновленных прогнозов,» — полагают специалисты Brown Brothers Harriman.
Перед выступлением Йеллен фьючерс на ставку по федеральным фондам дает вероятность менее 13% на повышение процентной ставки в марте согласно прогнозу от Investing.com.
Шансы на повышение процентной ставки превышают порог 50% начиная только с июньской встречи. Второе повышение процентной ставки прогнозируется на декабрь с вероятностью около 70%.
Согласно опросу Reuters, после публикации данных о занятости мнение экспертов более точно совпало с прогнозами рынка.
Все 14 респондентов высказали предположение, что ФРС сохранит значение процентной ставки без изменений до следующего собрания в середине марта, а 12 из 14 прогнозируют, что ФРС поднимет ставку на 25 базовых пунктов до 0,75-1,00% к концу второго квартала.
12 респондентов предсказывают, что к концу года процентная ставка поднимется выше 1%, 10 экономистов считают, что она окажется в диапазоне 1,00–1,25%, а два оставшиеся — в диапазоне 1,25–1,50%.
Только один из участников опроса из Mizuho считает, что ФРС поднимет процентную ставку лишь один раз в этом году и будет удерживать ее на новом значении до 2018 г.