Investing.com – Аналитики Morgan Stanley подтвердили свой прогноз относительно того, что ФРС ужесточит денежно-кредитную политику дважды в 2017 г. Тем не менее, они отметили несколько факторов, которые могут привести к повышению процентной ставки уже в марте.
В своем послании клиентам экономисты Morgan Stanley (NYSE:MS) по-прежнему не согласны с мнением большинства в ФРС по поводу повышения процентной ставки трижды в этом году, указывая на возможность этого повышения только в сентябре и декабре.
Однако финансовые рынки, соглашаясь с двумя повышениями процентной ставки, делают ставку на первое повышение уже в июне с вероятностью 68,5% согласно прогнозу по ставке ФРС от Investing.com.
Что может заставить ФРС повысить процентную ставку уже в марте?
В Morgan Stanley исследовали вопрос о том, что может заставить ФРС предпринять активные действия уже в марте, когда состоится второе заседание регулятора в 2017 г.
"Значения выше ожидаемых для базового ценового индекса расходов на личное потребление в США и существенное снижение естественного уровня безработицы (NAIRU) может изменить вариант ответных действий со стороны ФРС с целью не допустить роста напряженности до следующего повышения процентной ставки."
Аналитики указали, что в оценке ФРС уровня безработицы в США не учтено ускорение инфляции до 4,8% и предполагается, что в ближайшей перспективе уровень безработицы останется таким же.
По их мнению: "Если мы ошибаемся и уровень безработицы снизится существенно ниже значения NAIRU, то ФРС может поднять процентную ставку раньше".
Они считают, что такая ситуация наиболее вероятна при резком росте уверенности в деловых кругах, когда результаты президентских выборов могут быстрее воплотиться в высокий уровень занятости на поздней фазе экономического цикла и напряженности на рынке труда.
Эксперты рекомендуют внимательно следить за значениями уровня безработицы в двух следующих отчетах, которые выйдут до 15 марта, когда состоится заседание ФРС.
Кроме того, аналитики Morgan Stanley указали на снижение в ноябре базового ценового индекса расходов на личное потребление в США (PCE). Они ожидают повышения цен, а индекс PCE начнет испытывать давление весной.
“Мы можем ошибаться и базовый ценовой индекс расходов на личное потребление в США может укрепиться уже в начале года. В сочетании с позитивными рисками роста в результате изменения фискальной политики и низким уровнем безработицы это может заставить ФРС быстрее повысить процентную ставку".
Экономисты Morgan Stanley предполагают, что быстрое изменение фискальной политики может стать фактором, который изменит текущие тренды безработицы и инфляции. При этом тон инаугурационной речи Трампа 20 января станет индикатором того, насколько слаженно новая администрация сможет сотрудничать с Конгрессом при реализации ключевых пунктов его плана.
Morgan Stanley рекомендует следить за развитием событий относительно одобрения Конгрессом фискальной политики Трампа, за выходом отчетов об уровне безработицы, а также за двумя публикациями значений индекса PCE, последняя из которых запланирована на 1 марта.
В настоящий момент вероятность повышения процентной ставки на заседании ФРС 15 марта по оценкам рынков составляет всего 22,9%.