МОСКВА (Рейтер) - Банк России удивил наблюдателей агрессивными решениями по ключевой ставке и заставил многих пересматривать прогнозы в отношении дальнейших шагов регулятора.
Смягчение политики ЦБР аналитики связывают с попытками властей ослабить рубль, дать толчок экономическому росту, а также с более оптимистичным взглядом Банка России на нефтяные цены.
Совет директоров Банка России в пятницу снизил ключевую ставку сразу на 50 базисных пунктов до 9,25 процента годовых вопреки ожиданиям аналитиков, которые прогнозировали более осторожные шаги регулятора.
При этом ЦБР убрал из заявления фразу о возможных сроках дальнейшего смягчения политики, в то время как ранее писал, что допускает возможность постепенного снижения ключевой ставки во втором-третьем кварталах.
Вместо этого ЦБ ограничился таинственной фразой, что "оценка Банка России возможного общего масштаба снижения ключевой ставки до конца 2017 года не изменилась".
Аналитики теперь гадают, какая же оценка ставки у самого ЦБ.
"Неопределенность с оценкой Банка России ориентира по ставке в 2017 году дает регулятору много степеней свободы в скорости нормализации процентной политики. В этой связи, сегодняшнее заседание повышает интерес к финальному ориентиру ЦБ по ставке и нагнетает интригу по поводу возможных решений на каждом заседании", - сказал Евгений Кошелев из Росбанка.
"ЦБР никогда раньше не объявлял масштаб возможного смягчения, и интерпретация этой фразы станет основным предметом дискуссии, начнет разжигать интерес рынка к оценке прогноза траектории ключевой ставки самим регулятором", - сказал Александр Исаков из ВТБ (MCX:VTBR) Капитала.
СИЛЬНОМУ РУБЛЮ - НЕТ
Аналитики отмечают, что столь неожиданное решение может свидетельствовать о желании ЦБ внести свой вклад в борьбу с крепким рублем, против которого недавно выступил президент Владимир Путин.
"Это решение определенно идет в соответствии с последними комментариями президента Владимира Путина относительно стабильности рубля, что каждым было интерпретировано как "я предпочитаю более слабый рубль", - сказал Владимир Миклашевский из Danske Bank.
На этой неделе Путин поддержал череду вербальных интервенций своих подчиненных в отношении курса рубля, заявив, что власти не заинтересованы в его чрезмерном укреплении и ищут "рыночные меры влияния" на сильный курс, на который жалуются экспортеры.
После заявления Путина вице-премьеры и министры наперебой начали давать прогнозы "комфортного" курса национальной валюты, называя среди мер достижения цели процентную политику ЦБ.
"По итогам принятого решения можно сказать, что на этот раз регулятор был более готов для принятия и соответствующей реакции на запросы экономических агентов", - сказал Денис Давыдов из Нордеа.
Глава Минэкономразвития Максим Орешкин, комментируя решение ЦБ, отметил, что "Банк России реагирует на продолжающееся замедление инфляции и сохранение крепкого курса рубля".
Рубль сразу после понижения ставки ненадолго подешевел, но затем ушел в плюс за счет фиксации прибыли в длинных валютных позициях, набиравшихся в ожидании любого смягчения политики ЦБР, а также благодаря продажам оставшейся экспортной выручки под уплату налога на прибыль, которую корпорации могли придерживать до итогов заседания.
СКОЛЬКО?
Согласно ежемесячному опросу Рейтер, проведенному до сегодняшнего совета директоров ЦБР, аналитики допускали еще одно снижение ставки на 25 базисных пунктов на июньском заседании и видели ее в конце года на уровне 8,50 процента годовых.
Однако теперь многие из них готовы менять свои оценки.
"Учитывая, что впереди осталось пять заседаний совета директоров до конца года, мы можем увидеть снижение ключевой ставки до 8,0 процентов и даже ниже, если рубль вернется к агрессивному ралли", - считает Миклашевский.
ЦБ указал в релизе, что, принимая решение о ключевой ставке в дальнейшем, он будет оценивать соотношение вероятностей реализации базового сценария со снижением цен на нефть до $40 за баррель и сценария с ростом цен на нефть, а также дальнейшую динамику инфляции и развитие экономики относительно прогноза.
"Банк России, ранее живший в сценарии $40 за баррель, указал, что теперь рассматривает сценарий с ростом цен на нефть, соответственно он предполагает более стабильную конъюнктуру и возможность более агрессивного снижения ставки, чем в базовом сценарии", - сказала Наталия Шилова из Бинбанка.
Яков Яковлев из Атона считает, что в дальнейшем ЦБ, вероятно, вернется к шагу в 25 базисных пунктов или даже может взять паузу в понижении ставки на одном из будущих заседаний, особенно на фоне инфляционных рисков, на которые обратил внимание регулятор.
"В ближайшее время основным источником инфляционных рисков может стать возможная волатильность мировых товарных и финансовых рынков в том числе на фоне переговоров об ограничении добычи нефти странами-экспортерами. Это может привести к временному повышению волатильности потоков капитала и валютного курса, оказывая негативное влияние на курсовые и инфляционные ожидания", - написал ЦБ.
По оценке Банка России, с учетом принятого решения и сохранения умеренно жесткой денежно-кредитной политики годовой темп прироста потребительских цен снизится до 4 процентов до конца 2017 года и будет поддерживаться вблизи указанного целевого уровня в 2018-2019 годах.
Следующее заседание совета директоров Банка России, на котором будет рассматриваться вопрос об уровне ключевой ставки, запланировано на 16 июня 2017 года.
(Дарья Корсунская, Елена Фабричная, Кира Завьялова, Елена Орехова, Владимир Абрамов)