Investing.com − В 2016 году рубль показал лучший результат среди 150 мировых валют. Российская валюта имеет веские причины для дальнейшего укрепления, считают Danske Bank, одном из ведущих кредитно-финансовых институтов Северной Европы.
Среднее значение USD/RUB достигнет 58,70 в перспективе одного месяца, 56,10 в перспективе трех месяцев, 55,10 в течение полугода и 51,15 в перспективе года, прогнозирует Danske Bank.
«Российский рубль продолжает оставаться неотъемлемой частью истории глобальных развивающихся рынков, которая тесно связана с ожиданиями в отношении денежно-кредитной политики ФРС, ростом доходности американских казначейских облигаций и колебаниями цен на нефть. Тем не менее, мы считаем, что рубль лучше защищен лучше от жесткой политики ФРС, чем многие другие валюты развивающихся стран. Доля заемного капитала сокращается, ЦБ РФ продолжает политику высоких ставок и экономика переходит от рецессии к умеренному росту впервые за последние два года. Глобальный приток средств в российские активы продолжается», – комментирует валютный стратег датского банка Владимир Миклашевский.
Росстат пересмотрел в сторону улучшения спад ВВП России в 2015 году – до -3,0% г/г с -3,7% . В 3-м квартале 2016 года ВВП сократился на 0,4% г/г. По словам главы Минэкономразвития Максима Орешкина, экономика уже перешла к росту, в четвертом квартале 2016 года выросли и ВВП, и промышленное производство.
В Минэкономразвития России ожидают, что рост ВВП России в первом полугодии 2017 года превысит 1%, а во втором полугодии ВВП может показать рост на уровне 2%. Danske Bank сохранил прогноз роста ВВП РФ на 2017 год на уровне 1,2% г/г, и ожидает, что экономика страны может вырасти на 1,4% г/г в 2018 году.
Danske Bank предполагает, что жесткая политика ЦБ РФ продолжится до второго квартала 2017 года. Председатель ЦБ Эльвира Набиуллина указала в декабре, что снижение ключевой ставки Банка России вероятнее во втором квартале 2017 года, а не в первом.
На стороне рубля также существенное замедление оттока капитала и, как ожидается, эта тенденция сохранится. В 2016 году отток капитала составил 15,5 млрд по сравнению с 57,5 млрд в 2015 году.
Хотя корреляция нефти и российского рубля ослаблена, по мнению Danske Bank, курс доллара к рублю в настоящее время близок к «справедливой стоимости».
Тем не менее, если история сильного доллара продолжится в 2017 году на фоне фискальной экспансии в США и умеренного ужесточения политики ФРС, это остудит «российскую валюту».
«Учитывая неопределенность в отношении фискальной политики Трампа, существует риск пересмотра наших прогнозов по паре доллар/рубль как сторону роста, так и в сторону снижения. Растущие ожидания рефляции в США будут оказывать давление на рыночные настроения emerging markets. Если производители нефти не будут придерживаться соглашения по сокращению добычи, нефть подешевеет, и это ударит по национальной валюте, в то время как улучшение российско-американских отношений и ослабление санкций может повысить аппетит инвесторов к рублю», – пишет Владимир Миклашевский.