МОСКВА (Рейтер) - Макроэкономическая статистика РФ за январь приятно удивила аналитиков улучшением индикаторов потребительского спроса, начавшего догонять инвестиционный, и наблюдаемое восстановление экономики, по мнению экспертов, удержит Центробанк от смягчения денежно-кредитной политики, как минимум, до второго квартала этого года.
По данным Росстата, реальная зарплата в России в январе выросла на 3,1 процента в годовом выражении, сильнее консенсус-прогноза, а реальные располагаемые доходы населения возросли на 8,1 процента к уровню прошлого года.
Снижение розничного оборота в январе, на 2,3 процента в годовом выражении, оказалось скромнее прогноза и декабрьского падения.
C учетом сезонной очистки розничные продажи в первый месяц года показали положительную динамику: Credit Suisse (SIX:CSGN) оценивает рост чуть более чем на 2 процента к декабрю. Это самый значительный рост реальных розничных продаж с декабря 2014 года, когда домохозяйства закупали товары впрок на ожиданиях роста цен после девальвации рубля.
Влияние на потребление могли оказать единовременные выплаты пенсионерам в размере 5.000 рублей, с этим фактором Росстат связал прирост располагаемых доходов населения и укрепление курса рубля.
"Помимо этого, экономические агенты могли затянуть пояса перед Новым годом, а в январе в период скидок увеличить потребление. В таком случае можно говорить о сохранении сберегательной модели поведения, просто потребители стали более рациональными", - сказал Алексей Погорелов из Credit Suisse.
Учитывая, что в декабре розничные продажи достигли своего дна, такие хорошие результаты в начале года вполне объяснимы, считает он.
Россияне продолжают экономить, как и в 2015-2016 годах, поскольку большие группы потребителей, такие как пенсионеры и госслужащие, до сих пор не увидели стабильного роста реальных располагаемых доходов, несмотря на индексации в начале этого года, отметил Владимир Миклашевский из Danske Bank.
Пенсионные выплаты были повышены на годовую инфляцию в 5,4 процента с начала 2017 года относительно декабря 2016 года, а средняя инфляция в 2016 году составляла 7,1 процента, пояснил он.
Безработица в январе выросла до 5,6 процента, оказавшись чуть хуже консенсус-прогноза, а месяцем ранее этот показатель равнялся 5,3 процента.
Cлабость рынка труда и ужесточение налогово-бюджетной политики не позволят реальным доходам населения продемонстрировать внушительный рост в течение 2017 года, полагает Уильям Джексон из Capital Economics.
ЭКОНОМИКА УСКОРЯЕТСЯ
Тем не менее, экономисты нашли подтверждение тому, что восстановительные процессы в российской экономике ускоряются.
Восстановление промышленного производства продолжилось: в январе оно выросло на 2,3 процента в годовом выражении.
Росстат также пересмотрел в сторону повышения оценку роста промпроизводства за 2015-2016 год, сославшись на новую методологию.
"Расхождение PMI в обработке с фактическими данными во втором полугодии 2016 года отчасти могло быть связано с методологическими особенностями расчетов последних, и Росстат намерен поспешно исправить эти неточности", - считает Евгений Кошелев из Росбанка.
Активность в производственном секторе РФ ускорилась в январе до максимума за 70 месяцев, по данным Markit.
Что касается следующего этапа смягчения денежно-кредитной политики, то последний блок статистики не приближает сроки снижения ставки, полагают эксперты.
"Улучшение личного потребления вместе с дальнейшим ускорением роста номинальных и реальных зарплат должны стать дополнительным аргументом для ЦБ, чтобы повременить со снижением ставки до второго квартала, несмотря на умеренную инфляцию", - считает Дмитрий Полевой из ING.
Опрос Рейтер в конце января показал, что большинство экономистов ждали снижения ключевой ставки ЦБ в первом квартале.
Сам регулятор в прошлом году ориентировал участников рынка на второй квартал 2017 года, как самое подходящее время для снижения ставки.
(Злата Гарасюта)