Investing.com − Рубль немного укрепился на новости о снижении ключевой ставки ЦБ РФ до 9,75%. Такая реакция, вероятно, объясняется тем, что снижение на 25 базисных пунктов было во многом учтено рынком. Кроме того, реальная процентная ставка остается высокой, а значит, российский рубль продолжит получать дивиденды от разницы в доходности с развитыми рынками.
К 14:45 МСК курс доллара к рублю составлял 57,25 по сравнению с 57,39 в момент выхода решения о ключевой ставке.
Банк России учел более активное, чем ожидалось, замедление роста цен и уменьшение уровня инфляционных рисков и изменил ключевую ставку на 25 б.п., указав на «возможность постепенного снижения ключевой ставки во II-III кварталах» 2017 года. Темпы годовой инфляции уже составляют около 4,3%, по подсчетам ЦБ РФ, стремительно приближаясь к целевому показателю в 4%. То есть текущая реальная ставка (5,7%) значительно превосходит уровень потребительских цен.
ЦБ РФ также отметил, что восстановление экономической активности происходит быстрее, чем ожидалось, что можно считать позитивом для рубля. Регулятор улучшил прогноз по динамике роста ВВП на 2017 год до 1-1,5% с 0,5-1%.
«Это парадокс России, в котором все же есть логика: более низкие ставки, улучшение экономических условий, покупка рубля, – прокомментировал Владимир Миклашевский, старший экономист Danske Bank. – Carry trade по рублю все еще достаточно хорош даже с учетом предстоящего постепенного ослабления (монетарной политики – ред.)».
Нефть Brent подешевела примерно на 10% с начала года, в то время как российский рубль укрепился за это время на 6,5%. Российские активы получили поддержку благодаря росту спроса на акции и облигации развивающихся рынков после того как Федеральная резервная система обнародовала относительно мягкий прогноз по ставкам на прошлой неделе. По подсчетам Credit Suisse Group), иностранные инвесторы купили около 1 млрд рублевых облигаций в этом месяце.
«Рынок по-прежнему играет на повышение по отношению к рублю, что способствует его устойчивости перед лицом падающей нефти, – сказал Дмитрий Петров, трейдер Nomura International Plc. – Даже после снижения ключевой ставки ЦБ торговля carry trade по рублю останется привлекательной».
Тем не менее, стратег Credit Suisse (SIX:CSGN) Нимрод Меворах рекомендует продавать рубль, поскольку его расхождение с динамикой нефти «не кажется устойчивым». Исторически сложилось так, что курс рубля и цена на нефть быстро сходились после периодов дивергенции, а риски снижения цен на нефть за последнее время выросли, считает он.
«ЦБ решился на снижение ставки, отметив замедление инфляции сильней ожиданий, а также общий позитивный макроэкономический фон. Парадоксально, но рубль отреагировал на это снижение ростом, а не снижением. Первоначально участники рынка посчитали сегодняшний шаг уверенностью ЦБ в экономике и достижении целей, а не желанием подстегнуть макроэкономический рост», – отметил Александр Купцикевич, финансовый аналитик FxPro.