Investing.com — В среду премьер-министр Великобритании Тереза Мэй объявит о введении в действие статьи 50 Лиссабонского договора, формально запускающей двухлетнюю процедуру выхода из Евросоюза.
Окончательные условия Brexit определят курс британского фунта в долгосрочной перспективе, однако в краткосрочной перспективе он будет зависеть от развития политической ситуации.
После голосования по Brexit в июне прошлого года фунт стерлингов подешевел с $1,50 до $1,32 — минимального значения за 31 год. На данный момент после референдума о выходе из ЕС фунт снизился против американского доллара на 14%.
Введение в действие статьи 50 Лиссабонского договора, вероятно, раскроет все риски выхода из ЕС. Реакция ЕС на Brexit говорит о том, что предполагаемый Терезой Мэй мягкий вариант выхода является маловероятным.
В своей январской речи Мэй рассказала о своей стратегии выхода из Евросоюза. С тех пор она несколько раз повторяла, что готова выйти из переговоров без заключения сделки, если не будет удовлетворена предлагаемыми условиями.
Она нацелена на выход из единого рынка и противодействие иммиграции. Мэй хочет заключить «взаимовыгодное и амбициозное» торговое соглашение с ЕС, сохранив право заключать торговые соглашения с другими странами.
Политические резоны будут доминировать, по крайней мере, на первом этапе переговоров. До конца апреля Евросоюз должен определиться с составом команды, которая будет реагировать на введение в действие статьи 50 Лиссабонского договора. Именно курс ЕС будет задавать тон грядущим переговорам и торговому соглашению.
Инфляция в Великобритании достигла максимального уровня за три последних года, розничные продажи нестабильны, а рост зарплат существенно замедлился, несмотря на сохраняющийся низкий уровень безработицы.
Резкое снижение курса фунта после голосования по Brexit в сочетании с восстановлением цен на нефть привели к повышению потребительских цен в Великобритании в последние месяцы. Это усиливает опасения, что ускоряющаяся инфляция приведет к снижению потребительских расходов, которые являются основным локомотивом роста экономики Великобритании.
Банк Англии ожидает, что инфляция повысится до 2,8% во втором квартале следующего года, однако многие экономисты полагают, что она достигнет значения 3%.
Ускоряющаяся инфляция усилила вероятность того, что Банк Англии может повысить процентные ставки раньше, чем это ожидается, особенно после публикации протокола мартовского заседания комитета по монетарной политике, на котором один голос был подан за повышение процентной ставки.
Согласно мнению аналитиков MNI, после публикации этого протокола с несколькими «ястребиными» заявлениями шансы на повышение процентной ставки в этом году практически удвоились.
«На данный момент рынок расценивает вероятность повышения процентной ставки на 25 базисных пунктов в ноябре 2017 года на уровне 44%. Еще в прошлый понедельник, когда не было известно о голосовании Кристин Форбс за повышение процентной ставки из-за растущей инфляции, эта вероятность составляла всего 25%. Кроме того, в опубликованном протоколе заседания было еще несколько "ястребиных" заявлений от других чиновников Банка Англии», — указали экономисты MNI.
Однако аналитики Morgan Stanley в своем отчете от 21 марта заявили, что, по их мнению, рост инфляции, вызванный повышением цен на энергоносители и снижением курса фунта, вряд ли приведет к ужесточению монетарной политики. Для ужесточения монетарной политики требуется ускорение роста зарплат или более высокие прогнозы по инфляции, считают они.
Перспектива референдума о независимости Шотландии также несет риск для британского фунта, поскольку это событие может привести к длительному периоду политической нестабильности в Великобритании.
Большинство аналитиков прогнозируют значительное снижение курса фунта после начала переговоров по Brexit: фунт может опустится до уровня евро или даже до американского доллара.
По мнению аналитиков валютного рынка, Deutsche Bank на фоне Brexit фунт может опуститься до $1,06 против текущего значения $1,2560.
В своем специальном отчете Deutsche Bank (DE:DBKGn) сообщил, что «по нашим оценкам, курс фунта еще не полностью отражает последствия жесткого выхода из Евросоюза. В сочетании с неполной оценкой дефицита счета текущих операций и замедляющимся экономическим ростом мы прогнозируем дальнейшее снижение курса фунта до $1,06 к концу года».
Другие аналитики валютного рынка не ожидают, что введение в действие статьи 50 Лиссабонского договора окажет значительное влияние на фунт в краткосрочной перспективе, прогнозируя даже возможный рост британской валюты в качестве позитивной реакции рынков на прояснение ситуации с проблемным вопросом.
В аналитическом отчете специалисты ING Group сообщили, что, несмотря на большие риски для британского фунта, они считают, что введение в действие статьи 50 Лиссабонского договора приведет лишь к символическому снижению курса фунта.
В своем отчете от 14 марта они утверждают: «Это послужит всего лишь официальным стартом нескольких лет сложных переговоров по Brexit. Новая реальность экономических взаимоотношений между Великобританией и ЕС обретет свою форму».
Аналитики ING считают, что осталось дождаться финального этапа Brexit. «Мы прогнозируем, что пара GBP/USD будет колебаться ниже $1,20, а пара EUR/GBP стабилизируется в диапазоне 0,88–0,90».
Аналитики Morgan Stanley полагают, что предстоящий официальный выход из ЕС уже отразился на курсе фунта.
«В следующие недели могут появиться важные новости, связанные с введением в действие статьи 50 Лиссабонского договора, однако мы считаем, что большая часть негативных экономических данных относительно Brexit уже сказалась на курсе британского фунта», — указали аналитики инвестиционного банка в своем отчете от 2 марта.
Bank of America Merrill Lynch придерживается более «медвежьих» прогнозов. «Мы не верим, что курс фунта уже полностью учитывает введение в действие статьи 50 Лиссабонского договора и последствия этого шага. Если переговоры начнутся неудачно, риски для британской валюты очень велики», — говорится в отчете банка от 2 марта.
При этом на первом плане остаются политические риски для доллара и евро.
В понедельник доллар опустился до четырехмесячного минимума против корзины других основных валют после неудачной попытки администрации Трампа заручиться голосами республиканцев в поддержку законопроекта о реформе системы здравоохранения. Это голосование рассматривалось инвесторами как важный тест относительно способности Трампа реализовать свою экономическую политику, включая снижение налогов для корпораций, дерегуляцию экономики и повышение расходов на инфраструктурные проекты.
Игроки, делающие ставки на повышение доллара, были разочарованы тем, что ФРС после повышения процентной ставки не дала никаких сигналов относительно более быстрого ужесточения монетарной политики.
В начале января курс доллара повысился до максимума за 14 лет против корзины других валют на фоне ожиданий резкого экономического роста и высокой инфляции из-за реализации политики Трампа.
Инвесторы также будут следить за развитием политической ситуации в еврозоне перед президентскими выборами во Франции. Инвесторы опасаются победы крайне правого кандидата Марин Ле Пен, которая занимает антиевропейскую позицию.