Investing.com − По итогам вчерашнего дня рубль показал самую сильную динамику среди валют развивающихся рынков, укрепившись по отношению к доллару более чем на 1%. Этому способствовало общее ослабление доллара после публикации достаточно «мягкого» протокола заседания ФРС. Позитивной динамике также способствовали повышенное предложение иностранной валюты в преддверии налоговых выплат следующей недели и хороший спрос на аукционах Минфина по ОФЗ.
Сегодня курс рубля малоподвижен, и торговая активность ограничена, поскольку в США отмечается День благодарения. Настрой инвесторов на развивающихся рынках остается позитивным, а цены на нефть, хоть и ушли в минус, остаются вблизи отметки $63 за баррель Brent.
К 16:00 МСК курс доллара к рублю был вблизи отметки 58,45 (0,0%), а евро к рублю торговался на уровне 69,20 (+0,1%).
Отметим, что рубль в последнее время нередко показывал противоположную нефти динамику, в большей степени отыгрывая колебания спроса на риски. Такую тенденцию отметила вчера глава ЦБ РФ Эльвира Набиуллина. По ее оценке, российский рубль близок к фундаментально обоснованным значениям, и главная причина некоторой слабости российской валюты в последнее время была в том, что доллар США укреплялся к валютам развивающихся рынков.
Главный экономист ING по России и СНГ Дмитрий Полевой в целом согласен с оценкой Набиуллиной:
«По нашей оценке, при текущих ценах на нефть рубль выглядит даже чуть-чуть слабее, чем мог бы, но масштабы отклонений не являются критическими. Изменение во взаимосвязи нефть-рубль обусловлено изменениями в платежном балансе при снижающейся роли профицита текущего счета, особенно в периоды его сезонного ослабления, и повышения роли потоков капитала. Эти тенденции в будущем сохранятся.
Из оставшихся факторов необходимо выделить бюджетное правило и покупки валюты Минфином, которые на фоне резкого повышения рублевой цены на нефть заметно выросли в октябре и ноябре и могут еще подрасти в декабре, приближая их к уровням, которые будут наблюдаться в следующем году после корректировки бюджетного правила. Наконец, рынки остаются обсуждать сценарий введения санкций против госдолга РФ, что не добавляет рублю уверенности, хотя активно в этот сценарий сейчас также большинство не верит».
Старший экономист Danske Bank Владимир Миклашевский полагает, что в долгосрочной перспективе макрофундаментальные факторы говорят в пользу укрепления рубля.
«Согласно нашим моделям, рубль недооценен на данный момент, учитывая текущую цену на нефть. Геополитика (возможность введения санкций США против нового госдолга России), осторожность к развивающимся рынкам и ожидание нового правила покупки валюты Минфином в 2018 году сдерживают рубль».
Наиболее значимым источником волатильности для рубля в ближайшее время могут стать заявления ОПЕК в преддверии саммита 30 ноября (сегодня организация проводит так называемую техническую встречу), при этом активность на мировых финансовых рынках будет пониженной из-за празднования Дня благодарения в США в четверг и сокращенного графика работы бирж США в пятницу. В подобных условиях рубль, вероятнее всего, стабилизируется около достигнутых относительно высоких уровней, прогнозируют аналитики.
Отметим также, что в понедельник наступит крайний срок крупных налоговых выплат, после чего предложение валюты со стороны экспортеров может ослабнуть.