2 июля. ФИНМАРКЕТ - Богатейшие люди на земле по обыкновению всегда склонны львиную долю своих активов держать в наличных денежных средствах, отмечает аналитик "ЕвроТраст" Евгений Зандман. Почему так происходит и что это: практичность или неумелая осмотрительность? Как иначе можно оценить огромные объемы наличности богатейших людей, даже несмотря на сильный рост финансовых активов за последние несколько лет?
В первую очередь, по мнению эксперта, это обусловлено их предпочтением к сохранению своего капитала, а также желанием быть мобильным в отношении налогов, в вопросах наследства, дарения и т.п. И это несмотря на почти нулевые ставки, что означает отрицательную доходность по депозитам с учетом инфляции. (При этом, волатильность сейчас самая низкая за всю историю).
До сих пор фондовый рынок рос с огромной скоростью - Индекс MSCI's all-country index за последние 18 месяцев вырос на 30%, но при этом управляющие фондами прогнозируют, что около 40% активов будут оставаться в форме депозитов, в инструментах денежного рынка или же вовсе в кэше. Согласно CapGemeni и RBC Wealth Management, во время последней фазы сильного роста рынка, который начался в начале 2013, структура активов выглядела следующим образом: депозиты - 28%, ценные бумаги - 26%, инвестиции в недвижимость - 20%. Все это указывает на то, что 12 миллионов богатейших людей, с активами в инвестициях более 1 миллиона долларов каждый, предпочитают банковские депозиты риску на волатильных рынках.
Брайан Якобсен, портфельный стратег из Wells Fargo Asset Management, считает, что фондовые рынки выросли настолько быстро после последнего финансового кризиса, что частные инвесторы уже достигли своих целей и в настоящий момент не склонны к лишнему риску на рынках акций и облигаций. При этом все меньше частных инвесторов рискуют заходить на рынок при любой его коррекции.
"В теории, огромные накопления наличности должны способствовать появлению дешевых денег на рынке, - делится выводами эксперт "Евро Траста". - Однако, чрезмерно мягкая денежная политика Центральных банков может привести в долгосрочной перспективе к очень печальным последствиям. Большой приток наличности и без того уже в раздутый рынок приведет к огромному пузырю, которого стоит опасаться всем без исключения, в том числе и Центробанкам. Фактически можно сделать несколько важных выводов: самые богатые инвесторы все еще находятся в огромной длинной позиции в наличных деньгах, но сильно недоинвестированы в реальные активы. Это означает, что они до сих пор очень хорошо помнят 2008 год, когда состояние отдельных миллиардеров упало в разы. На смену жадности и неумеренным аппетитам в части поглощения активов пришла осторожность. Это означает, что любое сильное падение рынка акций (как самого ликвидного и динамичного) будет выкуплено достаточно быстро, т.е. падений образца 2008 года в ближайшее время ждать не стоит, т.к. наличных ресурсов для поддержки стоимости рыночных активов в избытке. В отличие от 2007 года сейчас самые богатые люди мира скорее находятся в чистой короткой, нежели длинной позиции. Если же фондовые рынки будут долгое время стабильны либо умеренно расти, как в последние 6-8 месяцев, то жадность может возобладать, и тогда неизбежны рыночные пузыри. В конце концов, жадность, как правило, берет верх над страхом".