Investing.com — S&P Global Ratings пересмотрело прогноз по Андорре с позитивного на стабильный, ссылаясь на ожидаемые задержки в структурных улучшениях. Рейтинговое агентство подтвердило долгосрочные и краткосрочные суверенные кредитные рейтинги страны в иностранной и местной валюте на уровне ’A-/A-2’.
Пересмотр отражает ожидаемые задержки в реализации экономических преимуществ планируемого Соглашения об ассоциации с ЕС, более медленные, чем ожидалось, улучшения ликвидности банковской системы Андорры, а также сохраняющиеся пробелы в данных, связанных с обслуживанием внешнего долга правительства. Эти факторы уравновешиваются сильными государственными финансами Андорры, устойчивой базовой внешней позицией и эффективной политикой.
Рейтинг может быть понижен, если произойдет откат недавнего прогресса в управлении ликвидностью финансового сектора и стандартах финансового надзора, или если изменение бюджетной политики приведет к увеличению государственного долга. С другой стороны, рейтинг может быть повышен, если перспективы управления ликвидностью финансового сектора, распространения внешних данных правительства и экономические выгоды от Соглашения об ассоциации с ЕС улучшатся быстрее, чем ожидается в настоящее время.
Пересмотр прогноза отражает более медленные темпы материализации положительных структурных факторов, влияющих на рейтинг Андорры. Эти факторы включают расширенные возможности ликвидности для андоррских банков, экономические выгоды от планируемого Соглашения об ассоциации с ЕС и улучшение внешних данных. Власти активно работают над решением этих структурных вопросов, но их реализация может занять больше времени, чем ожидалось, из-за потенциально длительных процессов на уровне ЕС и национальном уровне, а также продолжающихся переговоров с контрагентами Евросистемы, что усугубляется повышенной глобальной макроэкономической неопределенностью.
Экономика Андорры опирается на туризм, торговлю и крупный финансовый сектор, а также на экономические показатели соседних стран. Страна выиграла бы от выхода на общий рынок ЕС, но задержки в окончательном утверждении Соглашения об ассоциации с ЕС означают, что преимущества для экспорта Андорры и экономических перспектив, вероятно, материализуются позже, чем первоначально предполагалось.
Несмотря на структурные факторы, краткосрочные экономические риски остаются повышенными. Тарифы США на глобальный импорт, включая 10% тариф на андоррские товары, способствовали значительной экономической волатильности. Однако последствия для внутренней экономики более ограничены.
Экономический рост в Андорре сопоставим с ростом в странах-аналогах. После уверенных 3,4% в 2024 году, рост, как прогнозируется, снизится до 1,4% в 2025 году из-за ухудшения перспектив для еврозоны. В дальнейшем прогнозируется среднегодовой рост около 1,8% в 2026-2028 годах.
Правительство Андорры находится в положении чистых активов и привержено разумному управлению государственными финансами. Минимальная эффективная ставка налога в стране составляет 3%, а максимальная ставка корпоративного налога — 10%, что ниже глобального минимума в 15%, рекомендованного Организацией экономического сотрудничества и развития (ОЭСР) для компаний с оборотом более 750 млн евро. Однако последствия минимальной эффективной ставки на данном этапе считаются незначительными.
Потребности правительства Андорры в финансировании покрыты до 2027 года. В 2025 году чистые государственные активы составляют около 24% ВВП и, как ожидается, останутся достаточно стабильными. Государственный долг низок по сравнению с аналогами, чуть выше 30% ВВП, и Андорра получает выгоду от крупных государственных активов в своем фонде социального обеспечения.
Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.