Investing.com -- S&P Global Ratings 21 февраля 2025 года подтвердило долгосрочный суверенный кредитный рейтинг Казахстана на уровне 'BBB-' и краткосрочный на уровне 'A-3' со стабильным прогнозом. Рейтинговое агентство прогнозирует рост экономики страны на 4,9% в этом году и на 3,4% в 2026 году благодаря увеличению добычи нефти и государственных расходов. Стабильный прогноз по долгосрочному рейтингу 'BBB-' основан на ожидании того, что риски длительной фискальной слабости и повышения процентных расходов правительства будут компенсированы планируемыми реформами в области управления и экономики, а также сильными активами Казахстана.
Несмотря на текущее фискальное давление и рост внутреннего долга, устойчивые фискальные и внешние балансы Казахстана обеспечивают достаточную защиту от потенциальных внешних шоков. Ожидается, что высокие потребности в расходах, слабый сбор доходов и геополитическая неопределенность повлияют на фискальные показатели страны. Однако новые фискальные правила направлены на снижение зависимости от Национального фонда Республики Казахстан (НФРК), и правительство планирует ввести дополнительные ограничения на использование средств НФРК с 2026 года.
Экономика Казахстана, которая сильно зависит от нефтяного сектора, подвержена волатильности цен на нефть, несмотря на продолжающиеся усилия по диверсификации. Углеводородный сектор составляет почти 20% ВВП Казахстана, более 30% доходов государственного бюджета и более половины экспорта. Сильные фискальные и внешние балансы страны, сформированные в основном за счет профицита бюджета в период высоких цен на сырьевые товары, завершившийся в конце 2014 года, обеспечивают защитный буфер.
Ожидается, что экономические структуры и система управления страны будут меняться лишь незначительно при президенте Касым-Жомарте Токаеве. Экономика оставалась устойчивой в 2024 году в основном благодаря увеличению государственных расходов. Меры государственного стимулирования, включая повышение расходов на инфраструктуру, заработную плату, оборону, социальное обеспечение и образование, продолжаются с 2019 года.
Ожидается, что краткосрочный рост будет поддержан увеличением добычи нефти. Среднесрочные перспективы роста, вероятно, умерятся после 2025 года по мере замедления роста государственных расходов. Политика правительства направлена на диверсификацию экономики через Национальный инфраструктурный план с проектами в сферах коммунальных услуг, транспорта, водоснабжения и водоотведения.
Несмотря на усилия по диверсификации экспортных маршрутов, зависимость Казахстана от трубопровода Каспийского трубопроводного консорциума (CPC) вряд ли уменьшится. Геополитическая напряженность во время продолжающейся российско-украинской войны может нарушить экспорт нефти из Казахстана и ослабить внешние и фискальные показатели.
Сильные активы правительства остаются преимуществом, несмотря на постоянный дефицит бюджета. Ожидается, что правительство сохранит высокий уровень расходов, а расширение доходной базы потребует времени. Более низкие цены на нефть, вероятно, приведут к увеличению дефицита текущего счета в среднем до 3,4% ВВП в 2025-2028 годах по сравнению с 1,8%, оцененными в 2024 году.
Позиция Казахстана как чистого внешнего кредитора остается сильной, учитывая умеренный объем внешнего долга и относительно большие иностранные активы. Валовые валютные резервы резко выросли до примерно 45,8 млрд USD на 31 декабря 2024 года с около 36 млрд USD на конец 2023 года.
Банковский сектор Казахстана продемонстрировал относительную устойчивость к геополитическим и макроэкономическим вызовам: банки накопили достаточные капитальные буферы, имеют прочные позиции по ликвидности и высокую долю основных клиентских депозитов в структуре фондирования.
Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.