Investing.com – Минфин рассчитывает разместить еврооблигации для опасающихся расширения санкций и желающих вернуть деньги в Россию бизнесменов сразу на максимальный запланированный объем – на все $3 млрд, заявил министр финансов Антон Силуанов. «Мы в плановом порядке готовимся к обычному нашему размещению евробонда. Каких-то особенностей при размещении не будет за исключением того, что мы при заполнении книги будем особое внимание уделять нашим российским инвесторам», – цитирует Reuters министра.
«Это нормальная практика – эмитент часто сам формирует структуру держателей после аукциона, – рассуждает портфельный управляющий БКС Дмитрий Макаров. – Прошлая амнистия капитала прошла не очень удачно. На фоне достаточно предсказуемых итогов выборов возможна попытка улучшить ее итоги. Тем более, что все больше санкций вводится против конкретных физических лиц, и бизнесменам есть, чего бояться».
Еще одно отличие нового выпуска – то, что размещение, со слов министра, будет проходить через российские структуры и организовываться российскими банками. «На фоне достаточно высокого интереса к российскому долгу может быть интерес даже к такому специфическому инструменту», – полагает Дмитрий Макаров.
«Аппетита к риску в мире больше, чем достаточно, но все очень осторожно смотрят на Россию, то есть за больший объем надо было бы предложить премию, – возражает партнер швейцарской FP Wealth Solutions Александр Варюшкин. – Тем более, что инструмент действительно специфический – он, видимо, будет отражаться в системе Euroclear через российский депозитарий, то есть он скорее сродни выпускавшимся в 90-е годы облигациям внутреннего валютного займа (ОВВЗ). Вряд ли иностранцу, приславшему заявку на участие в размещении, чего-то не дадут. Но спрос по низкой ставке маловероятен, при этом иностранец вместе с бумагой покупает санкционные риски – то есть ему нужна премия. А целевая аудитория, российские бизнесмены, наоборот, спешат выскочить из собственного риска – то есть премию можно брать с них самих».
Антон Силуанов также заявил, что не готов прогнозировать, какую долю из всего объема выпуска российские инвесторы приобретут в итоге – то есть допустил, что часть выпуска все-таки достанется иностранцам. Но нерыночный характер размещения заставляет подозревать министра в лукавстве: если бы речь шла о реальном широком предложении для всех возможных покупателей, а не для заранее определенного круга, объем выпуска должен быть гораздо больше. «Это не очень большая сумма – $3 млрд. Каждый год с 2012 года мы наблюдаем отток капитала в размере десятков миллиардов. Масштаб несопоставим. Но бумаги размещаются потому, что есть запрос. И раз этот спрос есть, он кем-то учтен. Это нерыночная сделка, и нет большого смысла обсуждать ее со стандартных позиций», – полагает Александр Варюшкин.