Moody’s подтверждает рейтинг Ingredion на уровне Baa1, прогноз повышен до позитивного

Investing.com — Рейтинговое агентство Moody’s сегодня подтвердило рейтинг старших необеспеченных облигаций Baa1 и рейтинг коммерческих бумаг Prime-2 компании Ingredion Incorporated, ведущего производителя крахмалов и подсластителей. Агентство также изменило прогноз компании со стабильного на позитивный.

Позитивный прогноз отражает продолжающиеся операционные улучшения Ingredion, что видно по стабильному росту показателя EBITDA за последние пять лет. Фокус компании на сегменте специализированных ингредиентов с более высокой маржой, а также тенденции к удобству, более здоровым вариантам питания и рост урбанизации потребителей привели к почти 40% общему улучшению EBITDA в 2024 финансовом году по сравнению с 2020 финансовым годом.

Несмотря на снижение продаж из-за снижения цен на кукурузу, скорректированное Moody’s соотношение долга к EBITDA Ingredion снизилось с 2,7x на конец 2020 финансового года и с 2,0x на конец 2023 финансового года до 1,6x на конец 2024 финансового года. Агентство ожидает, что этот показатель долговой нагрузки снизится примерно до 1,5x, что значительно ниже фактора повышения рейтинга (ниже 2,0x), при условии сохранения уровня долга в течение следующих 12-18 месяцев и продолжения роста EBITDA.

Moody’s также ожидает, что Ingredion сохранит свою консервативную финансовую политику, при этом прибыль и денежный поток, как ожидается, останутся здоровыми в течение следующих 12-18 месяцев. Подтверждение рейтингов основано на ожидании, что Ingredion продолжит генерировать стабильную прибыль и солидный свободный денежный поток, обеспечивая гибкость для инвестиций в рост и погашение долга.

Рейтинги старших необеспеченных облигаций Baa1 отражают стабильную прибыль и операционный денежный поток Ingredion, обусловленные хорошей рыночной позицией и диверсифицированным географическим и конечным рыночным портфелем. Кредитный профиль компании также выигрывает от консервативной финансовой политики, отличной ликвидности и умеренного финансового левериджа.

Однако эти факторы уравновешиваются подверженностью компании колебаниям цен на сопутствующие продукты, конкуренцией со стороны более крупных корпораций, высокой капиталоемкостью и снижением потребления кукурузного сиропа с высоким содержанием фруктозы в США, который сейчас составляет менее 10% доходов.

Свободный денежный поток Ingredion за последние 12 месяцев, закончившихся 31 декабря 2024 года, составил 925 миллионов долларов. Прогнозируется, что компания сгенерирует примерно 250 миллионов долларов свободного денежного потока в следующие 12 месяцев. Этот прогноз ниже свободного денежного потока за 2023 финансовый год, в основном из-за прогнозируемых изменений в оборотном капитале.

Ingredion сосредоточена на росте доли специализированных ингредиентов в своем бизнесе, с целью довести выручку этого сегмента примерно до 40% от общих продаж к 2025 году с 34% в 2023 году. С 2020 финансового года компания потратила более 300 миллионов долларов на приобретения и капитальные инвестиции для расширения органического роста в сфере специализированных ингредиентов.

Компания обладает отличной ликвидностью, поддерживаемой неиспользованной возобновляемой кредитной линией на 1,0 миллиард долларов, срок действия которой истекает в июне 2026 года, хорошими операционными денежными потоками и 997 миллионами долларов наличных средств по состоянию на 31 декабря 2024 года. У компании есть программа коммерческих бумаг на 1,0 миллиард долларов, которая поддерживается возобновляемой кредитной линией на 1,0 миллиард долларов.

Рейтинги Ingredion могут быть повышены, если компания продолжит увеличивать масштаб и разнообразие продукции, снизит волатильность прибыли и денежного потока, а соотношение долга к EBITDA будет удерживаться на уровне 2,0x или ниже. Однако рейтинги могут быть понижены, если операционные показатели ухудшатся, если компания примет более агрессивную финансовую политику, если соотношение долга к EBITDA будет удерживаться выше 2,5x или если ликвидность ослабнет.

Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.