Investing.com -- S&P Global Ratings повысило кредитный рейтинг эмитента New Gold Inc., золотодобывающей компании из Торонто, с уровня ’B’ до ’B+’. Это связано с ожиданиями более высоких денежных потоков и показателей левериджа, включая соотношение скорректированного долга к EBITDA ниже 1,5x в 2025 году.
Ожидается, что добыча золота и меди New Gold Inc. увеличится в ближайшие годы, что будет способствовать значительной генерации свободного операционного денежного потока (FOCF) благодаря благоприятной ценовой конъюнктуре на металлы. В результате S&P Global Ratings также повысило рейтинг необеспеченных облигаций компании с погашением в 2027 году с ’B’ до ’BB-’ и пересмотрело рейтинг возмещения по этим облигациям с ’3’ до ’2’.
Кроме того, S&P Global Ratings присвоило рейтинг ’BB-’ и рейтинг возмещения ’2’ предлагаемым необеспеченным облигациям New Gold Inc. на сумму $400 млн с погашением в 2032 году. Компания планирует использовать средства в основном для рефинансирования существующих необеспеченных облигаций на $400 млн с купоном 7,5% и погашением в 2027 году.
Повышение рейтинга отражает укрепление текущих и будущих денежных потоков компании и показателей левериджа. В прошлом году средние цены на золото и медь выросли примерно на 24% и 9% соответственно по сравнению с 2023 годом. Это способствовало получению прибыли и операционного денежного потока выше предыдущих прогнозов.
New Gold Inc. достигла коммерческого производства в зоне C на New Afton в четвертом квартале 2024 года и в настоящее время наращивает объемы. На месторождении Rainy River ожидается постепенное увеличение добычи золота благодаря вкладу подземных операций с более высоким содержанием металла. Ожидается, что денежные затраты компании на попутную продукцию значительно улучшатся с $769 за унцию в 2024 году до менее $400 за унцию к 2026 году.
S&P Global Ratings оценивает, что New Gold Inc. будет генерировать существенный FOCF в ближайшие годы благодаря увеличению производства, улучшению денежных затрат и снижению капитальных расходов. При текущих ценах на металлы ожидается, что компания сгенерирует совокупный FOCF в районе $700 млн за 2025-2027 годы.
New Gold Inc. может использовать FOCF для выкупа оставшейся 19,9% доли свободного денежного потока в руднике New Afton у пенсионного фонда Ontario Teachers’. Это увеличит её экономическую долю в будущей генерации денежного потока актива. В течение следующих нескольких лет компания планирует увеличить инвестиции в существующие рудники или искать возможности внешнего роста.
Позитивный прогноз по New Gold Inc. отражает вероятность очередного повышения рейтинга в течение следующих 12 месяцев, если компания продолжит генерировать устойчивые денежные потоки и кредитные показатели. Однако прогноз может быть пересмотрен до стабильного, если соотношение скорректированного долга к EBITDA увеличится и останется выше 1,5x из-за более слабых, чем ожидалось, объемов производства или маржи по золоту.
New Gold Inc. может получить очередное повышение рейтинга в течение следующих 12 месяцев, если сможет поддерживать соотношение скорректированного долга к EBITDA ниже 1,5x при генерации скорректированного FOCF к долгу выше 40%. Повышение рейтинга также может быть рассмотрено, если компания значительно улучшит свои операционные масштабы и производство, возможно, через приобретение дополнительных действующих активов.
Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.