На финансовых рынках растет ожидание возможного пересмотра коэффициента дополнительного левериджа (Supplementary Leverage Ratio, SLR) - регулятивного требования, обязывающего банки США держать дополнительный капитал против долговых обязательств правительства США и депозитов в центральном банке.
Это происходит в ответ на внимание администрации Трампа к управлению долгосрочной доходностью казначейских облигаций США, что побудило некоторых трейдеров делать ставки на предстоящую переоценку SLR, согласно отчету Reuters.
По мнению инвесторов и аналитиков, возможное изменение политики, которое позволит банкам держать меньше капитала для безопасных активов, таких как казначейские облигации, может привести к снижению доходности казначейских облигаций США за счет стимулирования банков к увеличению вложений в государственный долг. Заявление министра финансов США Скотта Бессента на прошлой неделе об усилиях администрации по сдерживанию доходности 10-летних казначейских облигаций еще больше подогрело эти ожидания.
Bank Policy Institute (BPI), представляющий крупные банки США, недавно заявил, что корректировка SLR необходима для поддержания функционирования рынка, особенно в свете ожидаемого увеличения выпуска государственного долга из-за значительного бюджетного дефицита. Исполнительный вице-президент и руководитель исследований BPI Франциско Ковас выразил оптимизм в отношении того, что изменения в SLR могут быть реализованы быстро.
За последнюю неделю спреды свопов расширились, что указывает на ожидание инвесторами пересмотра правил. Спреды 10-летних и 30-летних свопов увеличились примерно на пять и десять базисных пунктов соответственно, достигнув самых широких значений с июня 2024 года и декабря 2023 года.
Председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл, выступая на этой неделе перед Конгрессом, поддержал идею снижения SLR для улучшения ликвидности на рынке казначейских облигаций. Аналогично, управляющий ФРС Мишель Боуман и исполняющий обязанности председателя FDIC Трэвис Хилл признали необходимость корректировки SLR.
Эти обсуждения происходят на фоне более широких усилий по улучшению ликвидности на рынке казначейских облигаций, включая правило SEC от декабря 2023 года, требующее проведения большего количества сделок через клиринговые палаты, которое должно быть внедрено к июню 2026 года.
Несмотря на потенциальные преимущества, аналитики Deutsche Bank предупредили, что изменения в SLR могут лишь незначительно снизить премии за риск и могут нести определенные риски, потенциально снижая устойчивость банковской системы.
Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.